인튜이티브 서지컬, 호실적에도 주가 급락…핵심 성장률 둔화 우려

로봇 수술 분야의 선두 주자인 인튜이티브 서지컬(ISRG)의 주가가 2분기 호실적 발표에도 불구하고 급락했다. 시장의 예상을 뛰어넘는 매출과 이익을 기록했지만, 핵심 성장 동력인 미국 내 수술 건수 증가세가 둔화된 것으로 나타나면서 투자 심리가 급격히 위축되었다.

예상 뛰어넘은 실적, 그러나 그림자는 성장 둔화

인튜이티브 서지컬은 2026년 2분기 실적 발표에서 조정 주당순이익(EPS) 2.80달러, 매출 28억 9천만 달러를 기록했다고 밝혔다. 이는 월가 애널리스트들의 전망치였던 EPS 2.51달러와 매출 28억 2천만 달러를 모두 상회하는 수치다.

그러나 시장의 관심은 실적 수치보다 성장률 둔화에 쏠렸다. 회사의 핵심 지표인 미국 내 다빈치 로봇 수술 성장률은 2분기에 12%를 기록하며, 1분기의 14%에서 둔화됐다. 이는 최근 3년 내 가장 낮은 성장률이다. 회사 경영진은 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 '건강보험개혁법(ACA)'에 따른 보험료 보조금 강화 조치가 만료되고, 긴급하지 않은 수술이 줄어든 점을 성장률 둔화의 원인으로 지목했다.

보수적 전망과 높아진 불확실성

회사는 2026년 연간 다빈치 수술 성장률 전망치를 13.5%~15.5%로 유지하면서도, 전망치의 중간값에 가까울 것이라고 언급했다. 투자자들은 이를 향후 성장에 대한 보수적인 신호로 해석하며 매도세를 키웠다.

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이러한 우려를 반영해 증권사 스티펠(Stifel)은 인튜이티브 서지컬에 대한 투자의견은 '매수'로 유지했지만, 목표주가는 기존 670달러에서 550달러로 하향 조정했다. 이는 긍정적인 실적에도 불구하고 향후 성장 환경에 대한 불확실성이 커졌음을 시사한다.

높은 밸류에이션과 경쟁 심화 부담

인튜이티브 서지컬의 주가 하락에는 거시 경제 환경과 경쟁 구도 변화도 영향을 미쳤다. 이날 나스닥 지수가 2.0% 하락하는 등 시장 전반의 위험회피 심리가 확산되며 고성장 기술주에 대한 매도 압력이 가중됐다.

특히 인튜이티브 서지컬의 주가수익비율(PER)은 49배에 달해 동종 의료기기 업체들에 비해 높은 수준을 유지해왔다. 이러한 높은 밸류에이션은 실적 가이던스에 대한 실망감에 더욱 민감하게 반응하는 요인이 되었다. 여기에 메드트로닉의 '휴고(Hugo)' 시스템이 미국 시장에 출시되고, 존슨앤드존슨의 '오타바(Ottava)'가 FDA 승인을 앞두는 등 경쟁이 심화되고 있다는 점도 독점적 지위에 대한 우려를 키우고 있다.