골드만삭스, "외국인 자금 유입이 인도 증시 차기 랠리 주도할 것"

골드만삭스는 기록적인 매도세로 인도 증시에 대한 비중을 크게 줄였던 외국인 투자자들이 다시 돌아오면서 인도의 다음 주식 시장 랠리를 주도할 수 있다고 분석했다. 거시경제 여건이 개선되고 포지션 부담이 완화되면서 하반기 신규 자금 유입의 길이 열렸다는 진단이다.

외국인 자금, 순매도에서 순매수로 전환

골드만삭스에 따르면, 외국인 투자자들은 2026년 상반기 약 3개월 반 동안 지정학적 긴장, 유가 급등, 루피화 약세 등을 이유로 인도를 '자금 조달 시장'으로 활용하며 약 300억 달러 상당의 인도 주식을 매도했다.

하지만 6월 중순 이후 외국인들은 금융주를 중심으로 소폭의 순매수세로 돌아섰다. 이는 최악의 매도 사이클이 끝났을 수 있음을 시사하는 신호로 풀이된다. 골드만삭스는 최근 몇 주간 유가가 전쟁으로 인한 고점에서 완화되고 루피화가 안정되었으며, 내수 성장세가 견고하게 유지되고 2분기 기업 실적 기대감이 개선되면서 인도의 전망이 밝아졌다고 평가했다.

증시 전망 및 투자 전략

골드만삭스는 2027년 6월 Nifty 지수 목표치를 26,500으로 재확인했다. 이는 현재 수준에서 약 10%의 상승 여력을 의미하며, 상반기 벤치마크 지수가 약 9% 조정을 받은 후 나온 전망이다.

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올해 초 인도 증시는 높은 밸류에이션 부담으로 인해 외국인 투자자들이 중국, 한국 등 저평가된 시장으로 눈을 돌리면서 대부분의 아시아 주요 시장 대비 부진한 성과를 보였다. 그러나 최근 유가 안정과 자본 유입 기대감으로 루피화가 회복세를 보이고, 기관 투자자들이 외국인 매도 물량을 흡수하며 지수 하락을 방어했다.

주목할 업종과 유의점

골드만삭스는 투자자들이 여전히 인도의 성장성과 밸류에이션 간의 균형 문제에 대해 우려하고 있으며, 실적 추정치가 바닥을 찍기 전에 한 차례 더 하향 조정이 있을 것으로 예상한다고 덧붙였다. 그럼에도 불구하고, 내수 수요에 대한 가시성이 개선됨에 따라 투자자들은 실적 전망이 본격적으로 상향 전환되기 전에 회복세를 선반영하기 시작할 것으로 내다봤다.

투자 전략으로는 가치주, 대형주, 내수 중심 업종으로의 순환매를 예상했다. 특히 지난 4개월간 약 120억 달러의 자금이 유출된 금융(은행) 부문이 외국인 포지션 정상화 과정에서 가장 큰 수혜를 볼 것으로 전망했다. 이 외에도 유틸리티, 에너지 정유, 관광, 방산 업종을 긍정적으로 평가했으며, 수출주와 고평가된 중형주에 대해서는 신중한 입장을 유지했다.