Goldman Sachs: Arus Modal Asing Siap Memicu Reli Ekuitas India Berikutnya

Arus masuk modal asing dapat menjadi pendorong utama reli ekuitas India berikutnya setelah investor global melakukan penjualan dalam skala besar yang membuat posisi mereka menjadi *underweight* di pasar tersebut, menurut analisis dari Goldman Sachs. Bank investasi tersebut berpendapat bahwa kondisi makroekonomi yang membaik dan posisi investor yang lebih ringan menciptakan ruang untuk arus masuk baru pada paruh kedua tahun ini.

Pembalikan Arus Modal Asing

Goldman Sachs mencatat bahwa investor luar negeri telah menjual ekuitas India senilai sekitar $30 miliar hanya dalam kurun waktu tiga setengah bulan selama paruh pertama tahun 2026. Penjualan besar-besaran ini terjadi karena India digunakan sebagai "pasar pendanaan" di tengah ketegangan geopolitik, kenaikan harga minyak, dan pelemahan mata uang yang menekan sentimen.

Namun, tren tersebut mulai berbalik. Sejak pertengahan Juni, investor asing telah kembali menjadi pembeli bersih (net buyers) secara moderat, dengan aliran dana sebagian besar masuk ke saham-saham sektor keuangan. Perkembangan ini mengindikasikan bahwa siklus penjualan terburuk kemungkinan telah berakhir.

Prospek Ekonomi dan Target Indeks

Prospek ekonomi India dinilai telah membaik dalam beberapa pekan terakhir. Faktor-faktor pendukungnya antara lain meredanya harga minyak mentah dari level tertinggi yang dipicu perang, stabilnya nilai tukar rupee, ketangguhan pertumbuhan domestik, dan ekspektasi yang lebih baik untuk pendapatan perusahaan di kuartal kedua.

Ad

Dengan latar belakang ini, Goldman Sachs mempertahankan target indeks Nifty untuk Juni 2027 di level 26.500, yang menyiratkan potensi kenaikan sekitar 10% dari level saat ini. Sebelumnya, indeks acuan tersebut telah terkoreksi sekitar 9% pada paruh pertama tahun ini, berkinerja di bawah sebagian besar pasar utama Asia karena investor beralih ke pasar yang lebih murah seperti Tiongkok dan Korea Selatan.

Rekomendasi Sektor dan Risiko

Goldman Sachs mengantisipasi adanya rotasi menuju saham *value*, perusahaan berkapitalisasi besar (*large-cap*), dan sektor-sektor yang berfokus pada pasar domestik. Sektor perbankan diyakini akan mendapat manfaat terbesar seiring normalisasi posisi asing, setelah sebelumnya terjadi penjualan sekitar $12 miliar di saham keuangan selama empat bulan terakhir.

Sektor lain yang juga difavoritkan adalah utilitas, kilang energi, pariwisata, dan pertahanan. Sebaliknya, bank investasi ini tetap berhati-hati terhadap saham eksportir dan perusahaan berkapitalisasi menengah (*mid-cap*) dengan valuasi yang sudah tinggi. Meskipun demikian, Goldman memperingatkan bahwa investor masih khawatir tentang *trade-off* antara pertumbuhan dan valuasi, serta mengantisipasi satu putaran lagi penurunan estimasi pendapatan sebelum mencapai titik terendahnya.