도이치뱅크는 과거 데이터를 분석한 결과 2026년 마지막 주가 하락이 임박했을 가능성이 있다고 밝혔습니다.

주식 시장의 계절적 패턴에 대한 역사적 분석에 따르면 미국 증시는 올해 마지막 저점에 도달했거나 그 부근에 있을 가능성이 있으며, 이는 연말 랠리의 발판을 마련할 수 있습니다. 도이치뱅크의 글로벌 거시경제 연구 책임자인 짐 리드는 화요일 보고서에서 연말 상승세와 중간선거라는 두 가지 호재가 동시에 작용하는 시기가 도래했다고 지적했습니다.

계절적 패턴, 저점 예고

리드는 1928년 이후 S&P 500 지수의 연평균 흐름을 분석했습니다. 그는 일반적인 경우 지수가 9월 2일경 고점을 찍고 9월 30일경 저점을 기록한 후, 잠시 반등했다가 10월 27일경 마지막 저점을 찍는 패턴을 보인다고 설명했습니다.

리드는 10월 말 이후 시장이 역사적으로 "연말까지 대체로 일방적인 상승세"를 보여왔으며, 이러한 현상을 흔히 "산타 랠리"라고 부른다고 밝혔습니다. 이러한 패턴은 현재 시장 약세가 계절적 상승 추세 이전에 찾아온 마지막 매수 기회일 수 있음을 시사합니다.

중간선거의 영향

올해 중간선거는 계절적 분석에 또 다른 변수를 더합니다. 리드에 따르면, 중간선거가 있는 해에는 일반적으로 S&P 500 지수가 4월 말에 정점을 찍고 선거 불확실성이 투자 심리에 영향을 미치면서 10월 초까지 약 4~5% 하락하는 경향이 있습니다.

Ad

이러한 역사적 선례는 매우 강력합니다. 지난 23년 중 21년의 중간선거가 있었던 해에 S&P 500 지수는 10월 초 저점 이후 3개월 동안 상승세를 보였습니다. 리드는 2026년의 경우 S&P 500 지수가 5월 29일에 사상 최고치를 기록했지만 이후 약 5개월 동안 1% 미만 상승에 그치면서 이러한 패턴이 "좀 더 완만하게" 진행되었다고 분석합니다.

주의 사항

계절적 데이터는 긍정적으로 보이지만, 리드는 역사적 평균이 미래 성과를 보장하는 것은 아니라고 경고했습니다. 그는 "계절성이 운명을 결정짓는 것은 아니다"라며 평균치는 과거 몇몇 중기적으로 나타났던 약세장을 포함한 상당한 변동성을 숨길 수 있다고 강조했습니다.

또한 이란, AI, 프랑스와 관련된 현재의 지정학적, 경제적 우려 사항들이 달력상의 이유로 단순히 사라지지는 않을 것이라고 지적했습니다. 그럼에도 불구하고 그는 "역사를 되돌아보면, 오늘은 종종 순록들이 주인을 깨우고 산타 랠리가 시작되는 날과 같다"고 결론지었습니다.