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레버리지 폭풍 지나간 韓 증시, 글로벌 투자자 '매수' 신호
지난 7월 대규모 레버리지 청산으로 극심한 변동성을 겪은 한국 주식 시장에 대해 일부 글로벌 투자자들이 매수 기회일 수 있다는 신호를 보내고 있습니다. 최근 외국인 투자자들이 기록적인 순매수를 보이며, 시장의 최악 국면은 지났다는 인식이 확산되고 있습니다.
레버리지 청산 마무리 국면, "펀더멘털은 견고"
시장 분석가들은 최근의 증시 급락이 기업 실적 악화가 아닌 '레버리지 이벤트'였다고 진단합니다. JP모건 리서치에 따르면 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 하는 레버리지 상장지수펀드(ETF)의 자산은 6월 말 500억 달러에서 지난주 170억 달러로 급감했습니다.
미국 발포어 캐피털 그룹의 스티브 로렌스 최고투자책임자(CIO)는 "이번 사태는 실적 문제가 아닌 레버리지 문제였다"며 "메모리 반도체 사이클과 AI 설비투자 스토리는 여전히 유효하며, 레버리지 청산 과정에서 펀더멘털과 무관하게 할인된 가격에 매수할 기회가 생겼다"고 분석했습니다. 실제로 삼성전자는 데이터센터 수요에 힘입어 견고한 실적 전망을 발표했음에도 불구하고 6월 고점 대비 주가가 거의 반 토막 났었습니다.
외국인 자금 유입과 긍정적 시장 전망
이러한 분위기 변화는 수치로도 확인됩니다. 한 예로, 지난 금요일 외국인 투자자들은 하루 만에 7조 2천억 원(미화 약 50억 달러) 규모의 주식을 순매수하며 사상 최대 일일 순매수 기록을 경신했습니다. 이는 연중 내내 순매도 기조를 보였던 외국인 자금의 방향 전환 가능성을 시사합니다.
AdJP모건의 라지브 바트라 전략가는 보고서를 통해 "한국의 레버리지 ETF 청산은 완료되었고, 헤지펀드의 디레버리징(부채 축소)은 약 90% 완료된 것으로 보인다"고 밝혔습니다. JP모건은 과거 신흥시장 조정 국면 이후 12개월 수익률 중앙값이 약 28%에 달했다는 점을 근거로 역사적 지지 가능성을 언급했습니다.
과도한 변동성은 여전한 과제
이번 사태의 중심에는 지난 5월 도입된 개별 주식 레버리지 ETF가 있었습니다. 이 상품들은 증시의 상승과 하락을 모두 증폭시키는 기폭제가 되었습니다. 씨티 트레이딩 전략 데스크는 레버리지 ETF로 인한 개인 투자자들의 총손실액을 약 387억 달러로 추산했습니다. 이와 관련해 구윤철 기획재정부 장관은 신중한 검토 없이 상품을 도입한 것에 대해 공개적으로 사과하기도 했습니다.
시장의 극심한 변동성은 여전히 투자자들에게 부담입니다. 코스피 지수는 금요일 17.9% 폭등한 후 월요일에는 약 5% 하락하는 등 불안정한 모습을 보였습니다. 그러나 프랭클린 템플턴 인스티튜트의 래리 해서웨이 리서치 책임자는 "하락장에 진입하는 것을 경계했던 미국 기관 투자자들이 이제 한국의 일부 종목들을 다시 살펴볼 의향이 있을 수 있다"고 말했습니다.