Story
윌리엄 블레어, 깃랩 투자의견 '시장수익률'로 상향...2분기 호실적 반영
투자은행 윌리엄 블레어(William Blair)는 소프트웨어 기업 깃랩(GitLab, GTLB)에 대한 투자의견을 기존 '시장수익률 하회(Underperform)'에서 '시장수익률(Market Perform)'로 상향 조정했다. 이는 깃랩의 견조한 2분기 실적과 개선된 운영 궤도가 보다 균형 잡힌 위험-보상 구도를 형성했다는 판단에 따른 것이다.
예상을 뛰어넘은 2분기 실적
윌리엄 블레어에 따르면 깃랩은 성장, 영업 실행, 고객 확장 등 다방면에서 개선된 성과를 보였다. 깃랩의 2분기 매출은 2억 8,630만 달러로 시장 예상치인 2억 7,310만 달러를 상회했으며, 이는 전년 동기 대비 21.3% 증가한 수치다.
조정 영업이익은 4,260만 달러로 예상치(3,130만 달러)를 웃돌았고, 조정 주당순이익(EPS) 역시 24센트를 기록하며 컨센서스인 18센트를 넘어섰다. 윌리엄 블레어는 이번 분기 실적이 모든 고객 유형, 지역, 제품군에 걸쳐 강세를 보였다고 분석했다.
성장 지표 개선 및 AI 전략 가시화
세부적으로 긍정적인 지표들이 다수 확인되었다. 특히 2024년 이후 처음으로 순달러 유지율(net dollar retention)이 전분기 대비 개선되었으며, 연간 반복 매출(ARR) 성장률도 가속화되었다.
Ad- 대규모 계약: 50만 달러 이상 규모의 계약이 전년 대비 150% 이상 증가했다.
- 고급 플랜 성장: 최상위 등급인 'Ultimate' 티어의 ARR은 약 35% 성장하며 전체 ARR의 59%를 차지했다.
- SaaS 매출: 서비스형 소프트웨어(SaaS) 매출은 36% 증가해 전체 매출의 34%를 기록했다.
- AI 플랫폼: AI 기반 '듀오 에이전트 플랫폼(Duo Agent Platform)'의 유료 사용량이 전분기 대비 약 50% 증가하며 AI 전략의 신뢰도가 높아지고 있음을 시사했다.
향후 전망 및 남은 과제
깃랩은 2027 회계연도 연간 가이던스를 상향 조정했다. 연간 매출은 전년 대비 18.4% 증가한 11억 3,100만 달러, 조정 EPS는 86센트로 전망했다. 3분기 매출 가이던스는 2억 8,200만 달러, 조정 EPS는 20센트로 제시했다.
다만 윌리엄 블레어는 투자의견을 '시장수익률'로 제시하며 유보적인 시각도 내비쳤다. 최근의 예약(bookings) 강세가 지속 가능한지, 새로운 성장 동력이 기존 고객의 전환이 아닌 신규 성장을 창출할 수 있는지에 대한 증거가 더 필요하다고 지적했다. 또한 경쟁 심화와 좌석 기반 가격 책정에 대한 잠재적 압박도 주요 위험 요소로 꼽았다.