모건스탠리 "데이터센터·인프라, 건설 시장 성장 주도"

모건스탠리는 최근 보고서에서 인공지능(AI) 붐에 따른 데이터센터 건설과 공공 인프라 투자가 건설 시장의 성장을 견인하고 있다고 밝혔다. 기업들의 2분기 실적 발표를 분석한 결과, 비주거 부문은 긍정적인 모멘텀을 보이는 반면 주택 시장은 침체된 모습을 보였다.

LLM 활용한 실적 분석 결과

모건스탠리는 자체 분석 대상인 28개 기업의 실적 발표 컨퍼런스 콜 내용을 대규모 언어 모델(LLM)을 사용해 분석했다. 총 164건의 최종 시장 관련 언급 중 116건이 긍정적이거나 개선되는 추세를 나타냈으며, 41건은 약화 또는 부진한 경향을 보였다.

특히 데이터센터와 인프라 부문이 가장 강력한 성장 분야로 꼽혔다. 이는 AI 기술 확산에 따른 서버 시설 증설 요구와 각국 정부의 인프라 투자 확대 정책이 맞물린 결과로 풀이된다.

지역별 시장 동향: 美 비주거 강세, 주택 약세

지역별로 시장 상황은 엇갈렸다. 미국 시장의 동향은 다음과 같다.

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• 미국 비주거 시장: 건설적인 모멘텀을 보이며 긍정적인 평가를 받았다.
• 미국 수리 및 리모델링(R&R): 긍정적인 방향으로 기울었다.
• 미국 주택 시장: 관련 언급의 83%가 악화를 시사하며 뚜렷한 약세를 보였다. 순개선 폭은 -65%로 집계됐다.

유럽 시장 역시 주택 부문은 부진했다. 유럽 주택 시장의 순개선 폭은 -13%로 부정적이었으나, 비주거 및 수리·리모델링 시장은 각각 20%, 36%로 비교적 균형 잡힌 모습을 보였다.

투자 전망 및 시사점

보고서는 건설 부문 전반에 걸쳐 긍정적인 가격 결정 효과가 비용 상승 압박으로 상쇄되고 있다고 지적했다. 이러한 환경 속에서 대부분의 기업은 기존 실적 가이던스를 유지했다.

모건스탠리는 유럽 시장에서 선호하는 종목으로 경량 건축자재 분야의 생고뱅(Saint Gobain), 킹스판(Kingspan), 록울(Rockwool)과 중량 분야의 하이델베르크 머티리얼즈(Heidelberg Materials), 건축 제품의 벨리모(Belimo)를 꼽았다. 반면 히트펌프 제조업체인 니베(Nibe)와 아리스톤(Ariston), 높은 밸류에이션 부담이 있는 게베릿(Geberit) 등은 비선호 종목으로 분류했다.