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크루즈 업계, 지정학적 리스크에 넷일드 압박 심화
Summary
주요 크루즈 선사들이 이란 분쟁 등 지정학적 우려와 개별 기업 악재로 인해 수익성 지표인 넷일드 전망치가 하향 조정되고 있다. 팬데믹 이후 처음으로 시장 수익률을 하회하는 등 투자 심리도 위축되는 모습이다.
주요 크루즈 선사들이 이란 분쟁 등 지정학적 리스크와 거시 경제 요인으로 인해 핵심 수익성 지표인 넷일드(net yield)에 대한 압박을 받고 있다. 멜리우스 리서치에 따르면, 크루즈 주식은 올해 평균 4% 상승에 그쳐, 10% 오른 글로벌 시장 수익률을 밑돌며 팬데믹 이후 처음으로 시장을 하회하는 성과를 기록했다.
지정학적 리스크에 꺾인 수익성 전망
멜리우스 리서치는 2025년 7월 이후 주요 크루즈 선사들의 넷일드 기대치가 하락했다고 분석했다. 로얄 캐리비안 그룹은 75bp, 카니발 코퍼레이션은 90bp 압축됐으며, 노르웨이지안 크루즈 라인 홀딩스는 640bp나 급감했다.
특히 카니발이 이란 분쟁이 유럽 및 지중해 여행 동향에 예상보다 큰 영향을 미치고 있다며 2026년 하반기 넷일드 감소를 발표한 것이 결정적이었다. 이로 인해 분석가들은 2026년 3분기 업계 전반의 넷일드 기대치를 약 50bp 하향 조정했다. 이란 관련 이슈와 함께 한타바이러스에 대한 우려도 단기 수요와 예약 취소율에 영향을 미칠 수 있는 잠재적 요인으로 지목된다.
Ad엇갈리는 실적 전망과 개별 악재
2026년 2분기 실적 전망은 다소 엇갈린다. 로얄 캐리비안과 바이킹 홀딩스는 유가 하락과 예상보다 양호한 넷일드에 힘입어 소폭의 '어닝 비트(예상치 상회 실적)'를 기록할 것으로 예상된다. 반면, 노르웨이지안 크루즈 라인은 예약 실적을 쌓아가는 과정에 있어 예상치에 부합하는 실적을 낼 것으로 전망된다.
한편, 개별 기업의 악재도 부상하고 있다. 로얄 캐리비안이 2027년 말 개장을 목표로 추진하던 '퍼펙트 데이 멕시코(Perfect Day Mexico)' 프로젝트 개발을 멕시코 정부가 중단시킨 것으로 알려졌다. 이 프로젝트는 텍사스 갤버스턴 등에서 출발하는 서부 카리브해 노선의 수익성을 개선하고 성장을 견인할 핵심 사업으로 기대를 모았다. 다만, 바이킹 홀딩스는 견조한 선예약 추세를 유지하고 있는 것으로 전해졌다.