หุ้นเรือสำราญเผชิญแรงกดดันด้านผลตอบแทน ท่ามกลางความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์

บริษัทผู้ให้บริการเรือสำราญรายใหญ่กำลังเผชิญกับแรงกดดันจากการปรับลดคาดการณ์อัตราผลตอบแทนสุทธิ (Net Yield) ซึ่งเป็นผลมาจากปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์และการตัดสินใจทางธุรกิจภายใน ส่งผลให้หุ้นในกลุ่มนี้มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าตลาดในวงกว้างเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การระบาดของโควิด-19

อัตราผลตอบแทนที่ลดลงและผลกระทบต่อตลาด

รายงานจาก Melius Research ระบุว่า ในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมานับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 บริษัทเรือสำราญหลายแห่งได้เห็นการปรับลดลงของคาดการณ์อัตราผลตอบแทนสุทธิอย่างมีนัยสำคัญ

• Norwegian Cruise Line Holdings มีการปรับลดลงมากที่สุดถึง 640 เบสิสพอยต์
• Carnival Corporation ปรับลดลง 90 เบสิสพอยต์
• Royal Caribbean Group ปรับลดลง 75 เบสิสพอยต์

การปรับตัวลดลงนี้สะท้อนให้เห็นในราคาหุ้น โดยแม้ว่าตลาดหุ้นทั่วโลกจะปรับตัวขึ้น 10% ในปีนี้ แต่หุ้นกลุ่มเรือสำราญกลับปรับตัวขึ้นโดยเฉลี่ยเพียง 4% เท่านั้น ซึ่งนับเป็นครั้งแรกที่กลุ่มอุตสาหกรรมนี้ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าตลาดโดยรวมนับตั้งแต่สิ้นสุดการระบาดใหญ่

ปัจจัยกดดันจากความขัดแย้งและสภาวะเศรษฐกิจ

Ad

นักวิเคราะห์ได้ปรับลดคาดการณ์อัตราผลตอบแทนสุทธิสำหรับไตรมาสที่ 3 ลงประมาณ 50 เบสิสพอยต์ หลังจากที่ Carnival ประกาศลดคาดการณ์ผลตอบแทนในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 โดยให้เหตุผลว่าได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งในอิหร่านมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งส่งผลต่อแนวโน้มการเดินทางในยุโรปและทะเลเมดิเตอร์เรเนียน

ในขณะเดียวกัน Royal Caribbean และ Norwegian Cruise Line Holdings อาจได้รับผลกระทบน้อยกว่าเนื่องจากความแตกต่างของตลาดหลักและช่วงเวลาการรายงานผลประกอบการที่ช้ากว่า นอกจากนี้ ความกังวลเกี่ยวกับการระบาดของไวรัสฮันตา (hantavirus) และประเด็นความขัดแย้งในอิหร่านอาจส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ในระยะสั้นและอาจทำให้มีการยกเลิกการจองเพิ่มขึ้นเล็กน้อย

ความท้าทายเฉพาะบริษัทและแนวโน้มในอนาคต

นอกเหนือจากปัจจัยมหภาคแล้ว ยังมีความท้าทายที่เกิดขึ้นเฉพาะบริษัท เช่น กรณีของ Royal Caribbean ที่โครงการ Perfect Day Mexico ซึ่งมีกำหนดเปิดตัวปลายปี 2027 ถูกรัฐบาลเม็กซิโกระงับการพัฒนา โครงการดังกล่าวมีความสำคัญในการช่วยเพิ่มผลตอบแทนสำหรับเส้นทางเดินเรือในทะเลแคริบเบียนตะวันตก

สำหรับผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 คาดว่า Royal Caribbean และ Viking Holdings จะรายงานผลกำไรสูงกว่าคาดเล็กน้อย โดยได้แรงหนุนจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่ลดลงและอัตราผลตอบแทนสุทธิที่ดีขึ้นเล็กน้อย ขณะที่ Norwegian Cruise Line Holdings คาดว่าจะมีผลประกอบการเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้