Ngành du thuyền đối mặt áp lực lợi suất trong bối cảnh địa chính trị bất ổn

Các nhà khai thác du thuyền hàng đầu đang phải đối mặt với áp lực suy giảm lợi suất ròng trong bối cảnh lo ngại về địa chính trị và các yếu tố kinh tế vĩ mô gia tăng. Điều này đã khiến cổ phiếu của ngành tăng trưởng chậm hơn so với thị trường chung, một diễn biến lần đầu tiên được ghi nhận kể từ sau đại dịch COVID-19.

Triển vọng lợi suất suy yếu

Theo một báo cáo từ Melius Research, kỳ vọng về lợi suất ròng của các hãng du thuyền đã giảm trong năm qua. Cụ thể, kể từ tháng 7 năm 2025, các mức sụt giảm được ghi nhận như sau:

• Royal Caribbean Group: Giảm 75 điểm cơ bản
• Norwegian Cruise Line Holdings: Giảm 640 điểm cơ bản
• Carnival Corporation: Giảm 90 điểm cơ bản

Sự sụt giảm này xuất phát từ các quyết định của chính công ty về công suất hoạt động tại vùng Caribe và các yếu tố kinh tế vĩ mô. Mặc dù thị trường toàn cầu đã tăng 10% trong năm nay, cổ phiếu ngành du thuyền chỉ tăng trung bình 4%, cho thấy sự hoạt động kém hiệu quả rõ rệt.

Tác động từ căng thẳng địa chính trị

Ad

展望 quý 3 năm 2026, các nhà phân tích đã hạ kỳ vọng lợi suất ròng khoảng 50 điểm cơ bản. Động thái này diễn ra sau khi Carnival thông báo cắt giảm dự báo lợi suất nửa cuối năm 2026, với lý do tác động từ cuộc xung đột Iran đến xu hướng du lịch tại châu Âu và Địa Trung Hải lớn hơn dự kiến.

Royal Caribbean và Norwegian Cruise Line có thể ít bị ảnh hưởng hơn do sự khác biệt về thị trường bán vé và thời điểm báo cáo muộn hơn. Tuy nhiên, sự kết hợp giữa các tin tức liên quan đến Iran và lo ngại về virus hanta có thể ảnh hưởng đến nhu cầu ngắn hạn và làm tăng nhẹ tỷ lệ hủy chuyến.

Thách thức riêng của các doanh nghiệp

Royal Caribbean đang đối mặt với một vấn đề riêng khi chính phủ Mexico đã ra lệnh tạm dừng phát triển dự án "Perfect Day Mexico". Dự án này, dự kiến khai trương vào cuối năm 2027, được kỳ vọng sẽ cải thiện lợi nhuận cho các hải trình Tây Caribe và thúc đẩy tăng trưởng từ các cảng như Galveston, Texas.

Mặc dù có những thách thức chung, báo cáo của Melius Research cũng chỉ ra rằng Viking Holdings vẫn duy trì được xu hướng đặt chỗ trước mạnh mẽ. Về kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026, Royal Caribbean và Viking Holdings được dự báo sẽ có lợi nhuận vượt nhẹ so với ước tính nhờ chi phí nhiên liệu thấp hơn, trong khi Norwegian Cruise Line dự kiến sẽ có kết quả phù hợp với kỳ vọng.