코어위브, 기록적 가격 결정력에도 30억 달러 부채 우려에 주가 '제자리걸음'

인공지능(AI) 컴퓨팅 인프라 기업 코어위브(CoreWeave)의 주가가 폭발적인 AI 수요와 대규모 부채 조달이라는 상반된 재료 사이에서 힘겨루기를 벌이고 있습니다. 회사가 기록적인 가격 결정력을 입증했음에도 불구하고, 30억 달러 규모의 자금 조달 계획이 주가에 부담으로 작용하며 목요일 주가는 1% 상승에 그쳤습니다.

기록적인 AI 컴퓨팅 수요

코어위브는 AI 시장의 극심한 인프라 공급 부족 현상을 명확히 보여주었습니다. 회사는 3분기 단기 계약에서 연 환산 매출 기준 메가와트(MW)당 4,000만 달러라는 경이적인 가격을 확보했다고 밝혔습니다.

이와 더불어 코어위브는 3분기 초에만 250억 달러 이상의 신규 고객 계약을 추가로 확보했으며, 총 계약 전력 용량을 4.2기가와트로 확장했다고 발표했습니다. 이는 AI 모델 훈련 및 운영에 필요한 컴퓨팅 파워에 대한 시장의 강력한 수요를 방증합니다.

30억 달러 자금 조달과 희석 우려

그러나 이러한 긍정적인 소식은 대규모 자금 조달 계획 발표로 인해 빛이 바랬습니다. 코어위브는 2033년 만기 30억 달러 규모의 전환 선순위채 발행 계획을 공개했으며, 발행사의 선택에 따라 5억 달러를 추가로 발행할 수 있는 옵션도 포함되었습니다.

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또한, 향후 최대 3,500만 주의 보통주를 매각할 수 있다는 계약을 공시하면서 주식 가치 희석에 대한 우려를 증폭시켰습니다. 회사가 즉각적인 희석 위험을 완화하기 위해 조달 자금의 일부를 캡콜(capped call) 거래에 사용할 것이라고 밝혔지만, 막대한 부채 부담은 투자자들에게 신중론을 불러일으켰습니다.

경쟁사의 반사이익

코어위브가 부채 부담 문제로 고전하는 동안, 동종 업계 경쟁사인 네비우스 그룹(Nebius Group)은 이번 소식의 수혜를 톡톡히 누렸습니다. 네비우스의 주가는 9% 급등했는데, 이는 시장이 코어위브의 4,000만 달러/MW라는 가격 신호를 AI 인프라 부문 전반으로 확대 해석했기 때문입니다.

특히 네비우스는 지난 8월에 이미 자체 전환사채 발행을 완료했기 때문에, 새로운 희석 우려 없이 코어위브가 입증한 강력한 가격 환경의 순풍을 온전히 누릴 수 있었습니다.