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CoreWeave 宣布創紀錄定價能力，惟 30 億美元債務計畫抑制股價
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人工智慧 (AI) 基礎設施供應商 CoreWeave (CRWV) 週四在強勁的營運數據與沉重的融資壓力之間拉鋸，儘管公布了創紀錄的定價能力，但鉅額的債務發行計畫導致其股價僅微幅上漲 1%。
強勁定價與鉅額融資
CoreWeave 的最新數據凸顯了 AI 市場對運算能力的極度渴求。該公司透露，其第三季短期合約的年化營收定價達到了驚人的每百萬瓦 (MW) 4,000 萬美元。此外，公司在第三季初獲得了超過 250 億美元的新客戶淨承諾，並將其合約總電力容量擴大至 4.2 吉瓦 (GW)。
然而，為支持如此龐大的擴張，公司同步宣布了大規模的融資計畫，這也抵銷了利多消息的激勵效果。CoreWeave 計畫發行 30 億美元、將於 2033 年到期的可轉換優先票據，並保留額外增發 5 億美元的選擇權。此外，公司還提交了一份協議，未來可能出售高達 3,500 萬股普通股，加劇了投資者對股權稀釋的擔憂。
公司表示將利用部分現金進行上限對沖交易 (capped call transactions)，以規避立即的稀釋風險，但龐大的債務負擔顯然讓市場態度轉為謹慎。
Ad市場反應分歧，同業股價受惠
CoreWeave 的消息在市場上引發了分歧的反應。其自身股價因潛在的稀釋風險而受到壓抑，但其強勁的定價能力卻為整個 AI 基礎設施產業帶來了積極訊號。
同業競爭對手 Nebius Group (NBIS) 的股價因此消息大漲 9%。市場分析認為，投資者將 CoreWeave 每百萬瓦 4,000 萬美元的定價視為整個產業的利多指標。由於 Nebius Group 已在 8 月完成了自身的可轉換債券融資，因此其股價能夠完全受惠於這股定價順風，而無需承擔新的稀釋壓力。