골드만삭스 "중앙은행 금 매입, 금 가격 하방 지지할 것"

골드만삭스는 최근 고객에게 보낸 투자 노트에서, 각국 중앙은행의 강력한 금 매입 추세가 금 가격의 하방을 지지하는 핵심 요인으로 작용할 것이라고 밝혔습니다. 이는 시장이 연방준비제도(연준)의 매파적 통화정책을 가격에 반영하며 발생하는 단기적인 하방 압력을 상쇄할 수 있는 버팀목이 될 전망입니다.

중앙은행의 견조한 금 수요

골드만삭스의 실시간 추정치(나우캐스트)에 따르면, 5월 전 세계 중앙은행의 금 순매수량은 81톤에 달했습니다. 3개월 계절 조정 기준으로는 월평균 67톤으로, 2022년 이전 평균인 17톤을 크게 상회하는 수치입니다. 특히 중국의 대규모 매입이 이러한 증가세를 주도한 것으로 분석됩니다.

골드만삭스는 이와 같은 중앙은행의 금 보유고 축적을 지정학적 및 금융 리스크에 대비하기 위한 외환보유고 다변화 차원의 '수년간 지속될 추세'로 평가했습니다. 은행은 2026년과 2027년 중앙은행의 월평균 금 매입량을 각각 50톤과 40톤으로 전망치를 유지했습니다.

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가격 전망 및 시장 영향

골드만삭스는 2022년 러시아 외환보유고 동결 사태 이후 가속화된 신흥국 중앙은행들의 외환보유고 다변화가 금 가격 전망의 핵심 근거라고 강조했습니다. 이를 바탕으로 2026년 말 금 가격 목표치를 트로이온스당 $4,900로 유지했습니다.

단기적으로는 시장이 연준의 추가 금리 인상 가능성을 가격에 반영하면서 금이 거시경제 정책 헤지 수단으로서의 매력이 감소해 하방 압력을 받을 수 있습니다. 그러나 골드만삭스 이코노미스트들은 연내 금리 인상이 없을 것으로 예상하고 있어 이러한 압력은 곧 반전될 것으로 내다봤습니다. 중기적으로는 민간 부문의 금 보유 비중이 여전히 낮다는 점과 지정학적 불확실성으로 인해 민간 투자자들의 다변화 수요가 증가할 수 있어 가격 전망에 대한 리스크는 상방으로 치우쳐 있다고 덧붙였습니다.