Goldman Sachs: Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương sẽ là mức sàn cho giá vàng

Theo một báo cáo gửi khách hàng vào thứ Sáu, ngân hàng đầu tư Goldman Sachs cho rằng hoạt động mua vàng mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương sẽ cung cấp một mức sàn cho giá kim loại quý này, trong bối cảnh thị trường đang chịu áp lực từ việc định giá chính sách thắt chặt tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Lực mua kỷ lục từ các ngân hàng trung ương

Goldman Sachs ước tính các ngân hàng trung ương đã mua ròng 81 tấn vàng trong tháng 5. Tính trên cơ sở trung bình ba tháng đã điều chỉnh theo mùa, con số này là 67 tấn mỗi tháng, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 17 tấn trước năm 2022.

Nhà phân tích Lina Thomas của Goldman Sachs cho biết sự tăng tốc trở lại này, với sự đóng góp lớn từ Trung Quốc, cho thấy lực mua của các ngân hàng trung ương có khả năng tạo ra một mức sàn về giá. Điều này đặc biệt quan trọng khi vàng có thể đối mặt với áp lực giảm giá tạm thời do thị trường kỳ vọng Fed sẽ có chính sách "diều hâu".

Triển vọng dài hạn và các yếu tố thúc đẩy

Goldman Sachs tiếp tục coi việc các ngân hàng trung ương tích lũy vàng ở mức độ cao là một "xu hướng kéo dài nhiều năm". Động lực chính đằng sau xu hướng này là nỗ lực đa dạng hóa dự trữ để phòng ngừa các rủi ro địa chính trị và tài chính.

Ad

Ngân hàng này duy trì các giả định về mức mua trung bình hàng tháng của các ngân hàng trung ương là 50 tấn trong năm 2026 và 40 tấn mỗi tháng vào năm 2027. Việc các ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi đẩy mạnh đa dạng hóa sau sự kiện đóng băng dự trữ của Nga vào năm 2022 "vẫn là mấu chốt" cho dự báo giá vàng đạt 4.900 USD/ounce troy vào cuối năm 2026 của Goldman Sachs.

Áp lực ngắn hạn và tiềm năng tăng giá

Trong ngắn hạn, Goldman Sachs nhận định vàng phải đối mặt với những trở ngại do nhu cầu phòng hộ chính sách vĩ mô giảm sút, khi thị trường đang định giá khả năng Fed có thể tăng lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, ngân hàng này kỳ vọng áp lực này sẽ đảo ngược, vì các nhà kinh tế của họ dự báo Fed sẽ không tăng lãi suất.

Về trung hạn, Goldman Sachs cho rằng rủi ro đối với dự báo giá của họ vẫn thiên về khả năng tăng. Lý do là tỷ trọng vàng trong danh mục đầu tư tư nhân vẫn còn thấp và các diễn biến địa chính trị gần đây có thể thúc đẩy việc đa dạng hóa không chỉ ở các ngân hàng trung ương mà còn ở các nhà đầu tư cá nhân.