Goldman Sachs: Permintaan Bank Pusat Wujudkan Paras Sokongan untuk Harga Emas

Pembelian emas yang kukuh dan berterusan oleh bank-bank pusat di seluruh dunia dijangka mewujudkan paras sokongan yang stabil untuk harga emas, menurut Goldman Sachs. Bank pelaburan itu percaya trend ini akan mengimbangi tekanan jangka pendek yang berpunca daripada jangkaan pasaran terhadap pendirian Rizab Persekutuan A.S. yang lebih 'hawkish'.

Pembelian Bank Pusat Semakin Rancak

Dalam satu nota kepada pelanggan, Goldman Sachs mendedahkan unjuran semasanya menganggarkan pembelian bersih bank pusat mencecah 81 tan metrik pada bulan Mei. Angka ini jauh lebih tinggi berbanding purata sebelum 2022 iaitu sekitar 17 tan metrik sebulan.

Penganalisis bank itu, Lina Thomas, menyatakan bahawa purata tiga bulan yang dilaraskan secara bermusim kini berada pada 67 tan metrik sebulan. Peningkatan semula ini, dengan sumbangan besar daripada China, menunjukkan bahawa permintaan bank pusat berkemungkinan akan menyediakan 'lantai harga' di tengah-tengah tekanan menurun sementara terhadap emas.

Pempelbagaian Rizab Pacu Unjuran Jangka Panjang

Goldman Sachs melihat pengumpulan emas oleh bank pusat sebagai "trend berbilang tahun" yang didorong oleh keperluan untuk mempelbagaikan rizab. Langkah ini diambil bagi melindungi nilai daripada risiko geopolitik dan kewangan, satu trend yang dipercepatkan selepas pembekuan rizab Rusia pada tahun 2022.

Ad

Keyakinan terhadap trend ini menyokong unjuran harga emas Goldman Sachs yang optimistik, iaitu $4,900 per auns troy menjelang akhir 2026. Unjuran ini dibuat berdasarkan andaian pembelian bulanan purata sebanyak 50 tan metrik pada 2026 dan 40 tan metrik pada 2027.

Imbangan Risiko: Fed dan Pelabur Swasta

Dalam jangka pendek, emas menghadapi tekanan daripada permintaan yang berkurangan untuk lindung nilai dasar makro, kerana pasaran mula mengambil kira potensi kenaikan kadar faedah oleh Fed tahun ini. Walau bagaimanapun, Goldman Sachs menjangkakan tekanan ini akan reda, kerana pakar ekonominya sendiri tidak meramalkan sebarang kenaikan kadar.

Melihat ke jangka sederhana, bank itu berpendapat risiko terhadap unjuran harganya lebih cenderung ke arah peningkatan. Ini kerana pegangan emas dalam portfolio swasta masih rendah, dan perkembangan geopolitik baru-baru ini boleh mendorong pempelbagaian melangkaui bank pusat kepada pelabur swasta.