번스타인은 3분기 실적 발표를 앞두고 어드밴테스트와 코쿠사이를 일본 반도체 유망주로 선정했다.

번스타인은 9월 분기 실적 발표 시즌을 앞두고 일본 반도체 부문에서 가장 유망한 종목들을 소개하며, 어드밴테스트(Advantest)와 코쿠사이 전기(Kokusai Electric)를 주요 장기 투자 종목으로 꼽았습니다. 하지만 AI 기반 수요는 여전히 강세를 보이고 있지만, 향후 실적 발표에 대한 시장 반응은 일부 투자자들의 예상만큼 긍정적이지 않을 수 있다고 경고했습니다.

주요 추천 종목 및 긍정적 전망

번스타인은 고객에게 보낸 보고서에서 여러 장비 및 소재 공급업체의 견조한 실적과 상향 조정된 실적 전망치를 예상하며, 가장 선호하는 종목들을 자세히 설명했습니다.

• 어드밴테스트(7735): 번스타인은 이번 실적 발표를 앞두고 어드밴테스트에 대해 장기 투자 포지션을 유지하고 있으며, 회사의 연간 영업이익 전망치를 9,000억 엔으로 상향 조정할 것으로 예상합니다. 번스타인은 CPU 및 CPO 테스트 시장 점유율에 대한 언급이 주가에 중요한 영향을 미칠 것으로 분석했습니다.
• 코쿠사이 전기(6525): 번스타인은 코쿠사이 전기가 두 번째로 유력한 장기 투자 종목으로 선정되었으며, 중국 및 해외 메모리 고객사들의 견조한 수주에 힘입어 실적 전망치를 상향 조정할 가능성이 높다고 분석했습니다.
• 호야(7741): 번스타인이 "선호하는 비장비 기업"으로 선정한 호야는 마스크 블랭크 및 HDD 기판 사업의 성장 가속화를 시사하는 견실한 실적과 전망치를 보여줄 것으로 예상됩니다.

번스타인은 또한 레이저텍(6920)이 ACTIS A200 HiT 제품의 수주 전망치를 상향 조정할 것으로 예상하지만, 투자자들의 기대치가 이미 "높고 위험"한 수준이므로 긍정적인 결과를 기대하기는 어려울 것이라고 경고했습니다.

잠재적 실적 부진 및 신중한 전망

반대로, 번스타인의 분석은 해당 업종의 다른 주요 기업들이 잠재적으로 저조한 실적을 보일 수 있음을 시사했습니다. 번스타인의 데이터 기반 분석에 따르면 일부 기업은 시장 예상치를 하회할 수 있습니다.

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스크린 홀딩스(7735)는 그룹 내에서 "가장 큰 예상치 하회"에 직면할 것으로 예상된다는 분석 보고서가 나왔습니다. 이는 반도체 장비 부문에서 시장 컨센서스에 크게 못 미치는 실적을 보일 것으로 전망하기 때문입니다. 도쿄 일렉트론(8035)의 경우, 분석가들은 회사가 컨센서스에 못 미치는 실적을 보이고 있지만 "진정한 관건은 실적 전망치"라며 연간 영업이익이 약 1조 엔을 상회할 가능성이 있다고 언급했습니다.

번스타인은 실리콘 웨이퍼 제조업체인 숨코(3436)에 대해 '시장수익률 상회(Market-Perform)' 등급을 유지하며, 단기적으로 수익 증대를 견인할 만한 촉매제가 부족하다고 지적했습니다. 번스타인은 숨코의 3분기 매출이 컨센서스보다 소폭 하회할 것으로 예상합니다.

광범위한 산업 환경

이러한 분석은 업계 선두 기업인 TSMC와 ASML의 최근 실적 발표 이후 나온 것으로, 인공지능(AI) 수요 호조가 지속되고 있음을 보여줍니다. 그러나 번스타인의 분석은 이러한 호재가 모든 일본 반도체 기업에 동일하게 적용되는 것은 아니므로 투자자들이 선별적인 접근 방식을 취해야 한다고 강조합니다.

보고서에서 주목할 만한 다른 기업으로는 르네사스(6723)가 있습니다. 번스타인은 AI 서버 수요 증가와 자동 재고 보충에 힘입어 매출이 소폭 증가하고 전분기 대비 성장세를 보일 것으로 예상합니다. 이비덴(4062)의 경우, 내년 실적 전망치 상향 조정과 신규 공장 확장 발표 가능성에 관심이 집중되고 있습니다.