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번스타인, 공급 회복에도 알루미늄 가격 전망치 3,100달러 유지
투자은행 번스타인은 호르무즈 해협 사태 완화와 중동 지역의 생산 회복으로 공급 우려가 줄었음에도 2026년 하반기 알루미늄 가격 전망치를 톤당 3,100달러로 유지한다고 밝혔다. 시장이 여전히 공급 부족 상태에 머물 것이라는 분석이 가격 전망 유지의 배경이다.
지정학적 리스크 완화와 공급 회복
지난 3월부터 5월까지 알루미늄 가격은 호르무즈 해협 위기로 인한 원자재 수입 및 금속 수출 차질 우려로 급등한 바 있다. 번스타인에 따르면 최근 휴전과 항로 재개로 당시 가격에 반영됐던 지정학적 리스크 프리미엄 대부분이 해소되었다. 그러나 실물 시장 상황은 분쟁 이전보다 여전히 타이트한 상태를 유지하고 있다.
특히 중동 지역의 생산은 예상보다 빠르게 회복되고 있다. 에미레이트 글로벌 알루미늄(EGA)은 연산 160만 톤 규모의 알 타윌라 시설이 예정보다 앞서 재가동에 들어갔다고 보고했다. 완전한 정상화까지는 최대 1년이 걸릴 수 있으나, 현재 상황을 기준으로 위기 이전 수준의 선적량 회복이 예상된다.
중국의 증산과 엇갈린 수요
세계 최대 생산국인 중국은 올해 알루미늄 제련 설비를 연간 740,000톤 증설하여 총생산량을 약 4,530만 톤으로 늘릴 예정이다. 중국의 수출 중심 부문은 견조한 회복세를 보이고 있으나, 건설 및 부동산 부문의 내수는 계속해서 약화되고 있다.
Ad유럽, 일본, 미국 등 선진국의 제조업 경기는 안정화되었지만, 근원적인 수요는 여전히 견고하지 않은 것으로 평가된다. 이는 전반적인 수요 회복세에 대한 불확실성을 더하는 요인이다.
2026년 공급 부족 지속 전망
번스타인은 이러한 요인들을 종합할 때 2026년 알루미늄 시장이 공급 부족 상태를 유지할 것으로 전망했다. 이는 가격을 지지하는 핵심 동력으로 작용할 것이다.
번스타인은 공급 부족으로 인해 알루미늄 가격이 올해 톤당 3,000달러 이상 수준에서 지지될 것으로 분석했다. 또한 현재 알루미늄 마진은 장기적인 중기 사이클 수준을 상회하고 있으며, 가격은 높은 수준을 유지한 후 점차 장기 평균 수준으로 정상화될 것으로 내다봤다.