BCA 리서치, "금광 ETF 매집 시작할 때…AI 편중 포트폴리오 헤지 수단"

투자 리서치 기관 BCA 리서치(BCA Research)가 최신 전략 보고서를 통해 포트폴리오 헤지 수단으로 뱅에크 금광 ETF(VanEck Gold Miners ETF, 티커: GDX)에 대한 전술적 매수 포지션 개시를 추천하며, 투자자들이 해당 ETF를 점진적으로 매집해야 한다고 밝혔다.

금 가격 상승 전망과 개선된 금광 기업 펀더멘털

BCA 리서치에 따르면 금과 금광 주식은 2026년 1월 고점 대비 25% 하락했으며, 조정의 최악 국면은 지났을 가능성이 있다고 분석했다. 보고서는 향후 금 가격을 지지할 수 있는 여러 요인을 제시했다.

• 유가 상승으로 인한 경기 둔화 우려
• 인플레이션 대응에 대한 연방준비제도(Fed)의 의지 약화 가능성
• 구조적인 달러 약세 기조
• 각국 중앙은행의 달러 외 자산 다변화 지속
• 지정학적 리스크 고조

BCA 리서치는 금 자체의 투자 매력 외에도 금광 기업들이 이제는 더 우량한 주식으로 진화했다고 평가했다. 이익 마진 확대, 규율 잡힌 자본 지출, 그리고 재무 건전성 강화를 근거로 들었다. 실제로 해당 섹터의 순부채/EBITDA 비율은 2016년 1.3배에서 현재 -0.2배로 개선되었으며, 잉여현금흐름은 2023년 이후 7배 증가했다. 시장 컨센서스에 따르면 향후 12개월간 주당순이익(EPS)은 43% 성장할 것으로 예상된다.

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포트폴리오 다각화 및 헤지 수단으로서의 가치

BCA 리서치는 이번 추천의 핵심 논리로 인공지능(AI) 관련주에 편중된 위험을 분산하는 효과를 강조했다. 보고서는 "주식 포트폴리오 전반에 걸쳐 AI 관련주 노출이 보편화되었다"고 지적하며, 금광 기업은 기술 섹터와 상관관계가 낮은 수익률을 제공하는 귀중한 대안이라고 설명했다.

BCA 리서치는 "금광 기업은 경기 순환 성장, AI, 듀레이션 리스크에 이미 노출된 포트폴리오에 특히 효과적인 거시 경제 위험 헤지 수단"이라고 덧붙였다. 밸류에이션 측면에서도 GDX는 S&P 500 지수의 선행 주가수익비율(Forward P/E)이 20배를 넘는 것과 비교해 9.2배 수준에서 거래되고 있어 매력적이라고 평가했다.

BCA 리서치는 목표 수익률 15%(금 가격 온스당 4,350달러에 해당)와 손절선 -7%(금 가격 3,850달러 근방)를 설정한 전술적 매수 포지션을 개시했다고 밝혔다. 다만 이번 추천이 기존의 AI 및 경기 순환주에 대한 긍정적 시각을 버리는 것을 의미하지는 않으며, 수익 동인이 다른 자산을 추가하는 차원이라고 선을 그었다.