BCA Research แนะเริ่มสะสม ETF หุ้นเหมืองทองคำ ชี้เป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงชั้นดี

BCA Research บริษัทวิจัยด้านการลงทุน ออกรายงานแนะนำให้นักลงทุนเริ่มเข้าสะสมกองทุน VanEck Gold Miners ETF (GDX) เพื่อเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอ โดยบริษัทได้เปิดสถานะซื้อ (long position) ในเชิงกลยุทธ์สำหรับกองทุนดังกล่าว

มุมมองเชิงบวกต่อราคาทองคำ

BCA ระบุว่าราคาหุ้นของกลุ่มเหมืองทองคำและราคาทองคำได้ปรับตัวลดลงมาแล้ว 25% จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม 2026 ซึ่งนักกลยุทธ์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ของบริษัทเชื่อว่าการปรับฐานครั้งใหญ่นี้อาจสิ้นสุดลงแล้ว โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลายประการที่อาจหนุนราคาทองคำในอนาคต

ปัจจัยสนับสนุนดังกล่าวได้แก่:

• ความกังวลต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น
• ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความมุ่งมั่นของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ
• แนวโน้มการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ในเชิงโครงสร้าง
• การที่ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงกระจายความเสี่ยงออกจากเงินดอลลาร์
• ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น

หุ้นเหมืองทองคำมีพื้นฐานแข็งแกร่งและช่วยกระจายความเสี่ยง

นอกเหนือจากแนวโน้มของราคาทองคำแล้ว BCA ชี้ว่าหุ้นกลุ่มเหมืองทองคำได้พัฒนาจนกลายเป็นหุ้นที่มีคุณภาพสูงขึ้นในตัวเอง โดยมีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ทั้งอัตรากำไรที่ขยายตัว การใช้จ่ายด้านทุนอย่างมีวินัย และงบดุลที่แข็งแกร่งขึ้น โดยอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ของกลุ่มลดลงจาก 1.3 ในปี 2016 มาอยู่ที่ -0.2 ในปัจจุบัน

Ad

นอกจากนี้ กระแสเงินสดอิสระของกลุ่มยังเติบโตขึ้นถึง 7 เท่า นับตั้งแต่ปี 2023 และคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) โดยเฉลี่ยจากนักวิเคราะห์คาดว่าจะเติบโต 43% ในอีก 12 เดือนข้างหน้า ขณะที่ GDX ซื้อขายที่ P/E ล่วงหน้าที่ 9.2 เท่า เทียบกับ S&P 500 ที่สูงกว่า 20 เท่า

ประเด็นสำคัญคือการกระจายความเสี่ยงออกจากหุ้นที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่ง BCA ระบุว่า “ได้กลายเป็นสิ่งที่พบเห็นได้ทั่วไป” ในพอร์ตการลงทุนแล้ว หุ้นเหมืองทองคำให้ผลตอบแทนที่ไม่ค่อยมีความสัมพันธ์กับภาคเทคโนโลยี จึงเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่มีค่าสำหรับนักลงทุนที่ลงทุนในหุ้นเติบโต, AI และมีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยอยู่แล้ว

กลยุทธ์การลงทุน

BCA ได้เปิดสถานะซื้อเชิงกลยุทธ์ใน GDX โดยตั้งเป้าหมายผลตอบแทนที่ 15% ซึ่งเทียบเท่ากับราคาทองคำที่ประมาณ $4,350 ต่อออนซ์ และตั้งจุดตัดขาดทุน (stop loss) ไว้ที่ -7% ซึ่งสอดคล้องกับราคาทองคำใกล้ระดับ $3,850 ต่อออนซ์

BCA ย้ำว่าคำแนะนำนี้ไม่ได้หมายความว่าบริษัทได้ละทิ้งมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่ม AI หรือหุ้นวัฏจักร แต่เป็นการเพิ่มการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีปัจจัยขับเคลื่อนผลตอบแทนแตกต่างออกไปเพื่อการกระจายความเสี่ยง