BCA Research: Waktunya Akumulasi ETF Penambang Emas GDX sebagai Lindung Nilai

BCA Research merekomendasikan investor untuk memulai akumulasi pada VanEck Gold Miners ETF (GDX), dengan membuka posisi beli taktis sebagai lindung nilai portofolio. Menurut laporan strategi terbaru dari perusahaan riset investasi tersebut, koreksi terburuk pada emas dan saham penambangnya kemungkinan telah berakhir.

Prospek Emas Menguat

BCA mencatat bahwa harga emas dan saham-saham penambang emas telah turun 25% dari level puncaknya pada Januari 2026. Namun, sejumlah faktor dinilai dapat mendukung harga emas di masa mendatang.

Faktor-faktor pendorong tersebut antara lain:

• Potensi kekhawatiran perlambatan pertumbuhan ekonomi akibat kenaikan harga minyak.
• Keraguan pasar terhadap komitmen The Federal Reserve dalam memerangi inflasi.
• Kelemahan dolar AS secara struktural.
• Diversifikasi cadangan devisa bank sentral yang terus berlanjut dari dolar.
• Meningkatnya risiko geopolitik.

Fundamental Penambang Emas Semakin Solid

Di luar prospek komoditasnya, BCA berpendapat bahwa perusahaan penambang emas telah berevolusi menjadi ekuitas berkualitas tinggi. Hal ini didukung oleh peningkatan margin, belanja modal yang disiplin, dan neraca keuangan yang lebih kuat.

Perusahaan menyoroti bahwa rasio utang bersih terhadap EBITDA untuk sektor ini telah turun drastis dari 1,3 pada tahun 2016 menjadi -0,2 saat ini. Selain itu, arus kas bebas telah tumbuh tujuh kali lipat sejak 2023, dan konsensus analis memperkirakan laba per saham (EPS) akan tumbuh 43% selama 12 bulan ke depan.

Ad

Diversifikasi dari Risiko Terkait AI

Argumen utama BCA adalah kebutuhan diversifikasi dari risiko yang terkait dengan kecerdasan buatan (AI). Menurut mereka, "eksposur AI telah menjadi ada di mana-mana" di seluruh portofolio ekuitas, sementara penambang emas menawarkan imbal hasil yang sebagian besar tidak berkorelasi dengan sektor teknologi.

"Bagi investor ekuitas, penambang emas adalah lindung nilai yang berharga terhadap risiko makro yang kemungkinan akan merusak ekuitas," tulis BCA. Secara valuasi, GDX diperdagangkan pada 9,2 kali proyeksi laba, jauh lebih rendah dibandingkan S&P 500 yang berada di atas 20 kali, meskipun prospek pertumbuhannya kuat.

Target Posisi Taktis

BCA membuka posisi beli taktis pada GDX dengan target imbal hasil 15%, yang setara dengan harga emas di level $4.350 per ons. Batas kerugian (stop loss) ditetapkan pada -7%, sejalan dengan harga emas di dekat $3.850.

Perusahaan menegaskan bahwa rekomendasi ini tidak berarti mereka meninggalkan pandangan konstruktif terhadap AI dan saham siklikal. Sebaliknya, ini merupakan langkah untuk "menambahkan eksposur yang pendorong imbal hasilnya berbeda."