TD Cowen에 따르면 Aritzia의 실적 발표를 앞두고 수요는 여전히 강세를 보이고 있습니다.

TD Cowen의 연구 보고서에 따르면, 투자자들이 금리 인상이 소비에 미치는 영향에 대해 우려하고 있음에도 불구하고 Aritzia의 의류에 대한 소비자 수요는 여전히 견조한 것으로 나타났습니다. TD Cowen은 Aritzia의 오프라인 매장과 온라인 채널 모두에서 지속적인 강세를 보이고 있다는 점을 근거로, 해당 캐나다 패션 소매업체에 대한 투자의견을 '매수'로 유지하고 목표주가를 200캐나다달러로 제시했습니다.

긍정적인 분기별 전망

10월 8일 발표 예정인 Aritzia의 2분기 실적을 앞두고, TD Cowen은 전년 동기 대비 상당한 성장세를 예상하며, 이는 경영진의 가이던스 상단에 근접할 것으로 전망했습니다. TD Cowen의 채널 조사 결과, 수요 악화 징후는 나타나지 않았습니다.

TD Cowen의 2027 회계연도 2분기 주요 전망치는 다음과 같습니다.

• 순매출: 11억 2,500만 캐나다달러, 전년 동기 8억 1,200만 캐나다달러 대비 39% 증가
• 기존 매장 매출 성장률: 30.4%, 시장 예상치인 28.8% 상회
• 조정 주당 순이익: 1.05 캐나다 달러로 전년 동기 0.59 캐나다 달러 대비 증가했으며, 시장 예상치인 1.03 캐나다 달러보다 소폭 높았습니다.

미국 시장 성장 및 마진 확대

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보고서는 미국 시장을 주요 성장 동력으로 강조하며, 8월 30일로 마감된 13주간 매출이 전년 동기 대비 약 58% 증가한 것으로 나타났습니다. TD Cowen은 Aritzia의 고객층이 더 부유하고 프리미엄 작업복 및 일상복에 집중하는 전략이 경쟁사 대비 높은 수요 회복력을 제공할 수 있다고 분석했습니다.

분석가들은 또한 2분기 마진 개선을 예상하고 있습니다. 매출총이익률은 285bp 증가한 46.6%로 전망되며, 판매관리비(SG&A)는 영업 레버리지 효과와 비용 절감 조치에 힘입어 약 50bp 개선될 것으로 예상됩니다.

시장 불안감 vs. 장기 전망

긍정적인 영업 전망에도 불구하고, 아리치아(Aritzia)의 주가는 1분기 실적 발표 이후 약 20% 하락했습니다. TD Cowen은 이러한 하락의 원인을 금리 인상, 소비자 구매력 저하, 그리고 회사의 급속한 성장세 둔화에 대한 시장 전반의 불안감 때문으로 분석했습니다.

하지만 TD Cowen은 장기적인 전망은 여전히 긍정적이라고 보고 있습니다. 미국 시장 확장, 디지털 전략, 그리고 2028 회계연도까지 11억 캐나다 달러를 초과할 것으로 예상되는 견조한 잉여현금흐름 창출에 힘입어 아리치아가 연간 주당순이익 15~20% 성장을 달성할 것으로 전망하고 있습니다.