TD Cowen表示，Aritzia财报发布前需求依然强劲。

根据道明证券(TD Cowen)的研究报告，尽管投资者担忧利率上升会影响消费支出，但消费者对Aritzia服装的需求依然强劲。该券商维持对这家加拿大时尚零售商的“买入”评级和200加元的目标价，理由是其实体零售店和电商渠道均持续保持强劲势头。

乐观的季度预测

在Aritzia预计将于10月8日公布第二季度业绩之前，道明证券预测其业绩将实现显著的同比增长，并有望达到管理层预期的上限。该公司的渠道调查显示，需求并未出现恶化。

道明证券对Aritzia 2027财年第二季度的主要预测包括：

• 净收入： 11.25亿加元，较上年同期的8.12亿加元增长39%。
• 同店销售额增长： 30.4%**，高于市场普遍预期的28.8%。
• 调整后每股收益： 1.05 加元，高于去年同期的 0.59 加元，略高于市场普遍预期的 1.03 加元。

美国市场增长及利润率提升

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报告指出，美国市场是关键的增长驱动力。截至 8 月 30 日的 13 周内，销售数据显示，公司营收同比增长约 58%。TD Cowen 认为，Aritzia 的客户群体更为富裕，且专注于高端工作服和日常服装，因此与同行相比，其需求韧性可能更强。

分析师还预计第二季度利润率将有所提升。毛利率预计将增长 285 个基点至 46.6%，而销售、一般及行政费用 (SG&A) 预计将改善约 50 个基点，这反映了运营杠杆效应和成本节约措施带来的益处。

市场波动与长期展望

尽管运营前景乐观，但自第一季度财报发布以来，Aritzia 的股价已下跌约 20%。TD Cowen 认为，这主要是由于市场对利率、消费者购买力以及公司快速增长最终放缓的担忧所致。

然而，该券商的长期观点依然乐观。他们认为，在美国市场扩张、数字化举措以及强劲的自由现金流（预计到 2028 财年将超过 11 亿加元）的支撑下，Aritzia 有望实现 15%-20% 的年均每股收益增长。