AI와 전력망 업그레이드가 전기 장비 산업 성장을 촉진하는 가운데, TE Connectivity는 가치 창출의 대상으로 주목받고 있습니다.

전기 장비 부문은 인공지능 인프라 개발과 경제 전반의 전력화라는 강력하고 장기적인 추세에 힘입어 성장하고 있습니다. Investing.com의 9월 18일 분석에 따르면, 이러한 두 가지 수요는 장비 제조업체들에게 구조적인 강세장을 만들어내고 있지만, 동시에 업계 전반에 걸쳐 기업 가치를 과대평가하는 결과를 초래하기도 했습니다.

수요를 견인하는 두 가지 메가트렌드

업계 성장의 근간은 한 머슨(Mersen) 임원이 "AI 붐의 이면에는 전력 관련 스토리가 있다"라고 표현한 현상입니다. 새로운 하이퍼스케일 데이터 센터를 구축하려면 방대한 발전 시스템, 전력망 인프라, 그리고 전력 변환 부품이 필요합니다. 여기에 더해, 미국 에너지부는 2030년까지 연간 500억 달러 이상의 전력망 투자가 필요할 것으로 추산하는 등, 전력망 현대화 노력 또한 수요를 더욱 증가시키고 있습니다.

이러한 수요 급증은 이미 공급망에 부담을 주고 있습니다. 변압기와 같은 핵심 부품의 납기가 경우에 따라 2~3년까지 늘어나면서 공급업체는 상당한 가격 결정력을 갖게 되었습니다. 이로 인해 병목 현상이 발생했으며, 스털링 건설(Sterling Construction)과 같은 기업들은 전기 장비 부족을 어려움으로 꼽고 있습니다.

낙관적인 시장 심리를 반영한 밸류에이션

펀더멘털 전망은 탄탄하지만, 시장은 이를 주목하여 해당 업종의 많은 종목들이 급격하게 재평가되고 있습니다. 최근 베어드(Baird)의 분석에 따르면, 광범위한 다년간의 구조적 성장 기회가 확인되었으며, 외부 인프라("그레이 스페이스")와 내부 데이터 센터 장비("화이트 스페이스") 모두에서 유망한 기업들이 확인되었습니다.

이러한 낙관적인 전망은 업계 선두 기업들의 높은 밸류에이션에 반영되어 있습니다. 예를 들어, 9월 18일 기준 암페놀(APH)은 빠른 매출 성장에 힘입어 주가수익비율(PER)이 38.0배에 거래되었고, GE 버노바(GEV)는 경영 정상화로 PER이 26.0배까지 떨어졌습니다. 투자자들에게 가장 큰 과제는 탄탄한 펀더멘털을 바탕으로 현재 주가를 정당화할 수 있는 기업을 찾는 것입니다.

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TE Connectivity, 잠재적 가치 투자 대상

높은 밸류에이션을 보이는 동종 업계 기업들 사이에서 Investing.com은 TE Connectivity(TEL)를 매력적인 투자 대상으로 꼽았습니다. 9월 18일 정오 기준 TE Connectivity의 주가수익비율(PER)은 19.9배로, 많은 경쟁사 대비 상당한 저평가 상태입니다.

Investing.com의 분석에 따르면 TE Connectivity의 상승 전망은 다음과 같은 몇 가지 핵심 요소에 기반합니다.

• 주가는 연초 대비 8.2% 하락했는데, 이는 동일 업계의 상승세에 힘입어 주가가 상승한 다른 기업들과는 대조적인 현상입니다.
• TE Connectivity는 AI 시장의 호황에 직접적으로 노출되어 있으며, 2026 회계연도에 23억 5천만 달러 이상의 AI 및 클라우드 매출이 예상됩니다.
• Baird는 TE Connectivity를 주요 기술 기업들과의 핵심 공급업체 관계를 바탕으로 AI용 데이터 연결 분야의 시장 선도 기업으로 평가했습니다.
• 잉여현금흐름은 2023 회계연도 24억 달러에서 2025 회계연도 32억 달러로 꾸준히 증가할 것으로 예상됩니다.

이러한 강점에도 불구하고, 월가 애널리스트들은 보다 신중한 입장을 보이며, 목표주가 상승 여력을 13.7%로 동종 업계에서 가장 낮게 전망하고 있습니다. 또한, 이 회사의 과거 매출 성장률은 일부 경쟁사보다 완만했으며, 업계의 다른 기업들을 급격하게 재평가시킨 "AI 열풍 프리미엄"이 부족할 수도 있습니다.