AIと送電網のアップグレードが電気機器セクターを活性化。TE Connectivityが価値創造の標的に。

電気機器業界は、人工知能（AI）インフラ開発と経済の電化という強力な長期トレンドによって牽引されています。Investing.comが9月18日に発表した分析によると、この二重の需要は機器メーカーにとって構造的な強気相場を生み出している一方で、業界全体の株価を割高な水準に押し上げています。

需要を牽引する二つのメガトレンド

業界の成長は、あるメルセン幹部がAIブームの背後にある「電力事情」と呼んだものに支えられています。新たなハイパースケールデータセンターの建設には、発電設備、送電網インフラ、電力変換コンポーネントからなる広大なエコシステムが必要です。さらに、米国エネルギー省が2030年までに年間500億ドル以上の送電網投資が必要になると推定するなど、送電網の近代化に向けた取り組みも、この需要を一層高めています。

需要の急増は既にサプライチェーンに大きな負担をかけています。変圧器などの重要部品の納期は、場合によっては2～3年にまで延びており、サプライヤーに大きな価格決定権を与えています。これによりボトルネックが生じ、スターリング・コンストラクションなどの企業は電気機器の不足を課題として挙げています。

強気な市場心理を反映した株価評価

ファンダメンタルズの見通しは堅調ですが、市場もこれに注目し、同セクターの多くの銘柄で急激な再評価が行われています。ベアードによる最近の分析では、広範囲にわたる複数年にわたる構造的な成長機会が確認され、外部インフラ（「グレーゾーン」）と内部データセンター機器（「ホワイトゾーン」）の両方で有望な企業が特定されたと報じられています。

こうした強気な見方は、セクターリーダーの株価評価の高さに反映されています。例えば、9月18日時点で、アンフェノール（APH）は急速な収益成長を背景にPERが38.0倍で取引されており、GEバーノバ（GEV）は業績回復によりPERが26.0倍となっています。投資家にとっての主な課題は、現在の株価を正当化する強力なファンダメンタルズを持つ企業を見極めることです。

Ad

TE Connectivity：割安銘柄としての可能性

Investing.comの分析によると、高評価を受けている同業他社がひしめく中で、TE Connectivity（TEL）は、より魅力的なバリュエーションを持つ有望銘柄として注目されています。9月18日正午時点で、同社の株価収益率（PER）は19.9倍で取引されており、多くの競合他社と比べて大幅な割安となっています。

この分析によると、TE Connectivityの強気シナリオは、以下のいくつかの重要なポイントに基づいています。

• 同社の株価は年初来8.2%下落しており、同じ業界の追い風を受けて上昇している同業他社との乖離が見られます。
• 同社はAIブームに直接的に関与しており、2026年度のAIおよびクラウド関連の売上高は23億5000万ドルを超えると予測されています。
• Bairdは、TE ConnectivityをAI向けデータ接続のマーケットリーダーと位置付けており、主要なテクノロジー企業との重要なサプライヤー関係を築いていると報じられています。

フリーキャッシュフローは、2023年度の24億ドルから2025年度には32億ドルへと着実に増加すると予測されています。

こうした強みにもかかわらず、ウォール街のアナリストはより慎重な見方を示しており、コンセンサス目標株価の上昇余地は13.7%と、同業他社の中で最も低い水準となっています。同社の過去の売上高成長率も一部の競合他社に比べて控えめであり、同業他社を急速に再評価させている「AIブームによるプレミアム」が同社には欠けている可能性があります。