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UBSは、AI需要と供給不足を理由に、銀価格が2027年末までに80ドルに達すると予測している。
UBSグローバル・ウェルス・マネジメントの新たな予測によると、銀価格は、供給不足の継続と人工知能（AI）分野における産業需要の急増を背景に、2027年9月までに1オンスあたり80ドルまで上昇する見込みです。
同行のチーフ・インベストメント・オフィスは、調査レポートの中で、銀価格は中央銀行の政策によって短期的に変動する可能性があるとしながらも、中期的な見通しは良好であると述べています。ストラテジストのジョバンニ・スタウノボ氏は、銀は引き続き「金よりもベータ値が高い」性質を持ち、実質金利や米ドル高といったマクロ経済要因に敏感であると指摘しています。
価格動向と市場要因
UBSは、今後数年間で銀価格が段階的に上昇し、現在の水準から大幅な上昇を目指すと予測しています。
- 2026年12月: 1オンスあたり70.00ドル
- 2027年半ば: 1オンスあたり75.00ドル
- 2027年9月: 1オンスあたり80.00ドル
この強気な予測は、産業需要の動向の乖離と供給の非弾力性という要因に基づいています。銀行は、投資家に対し、金利予想の変化によって引き起こされることが多い価格の下落局面を利用して、上昇を追いかけるのではなく、銀へのエクスポージャーを積み増すことを推奨しています。
産業需要の乖離
Ad銀行の分析における重要な要素の一つは、産業用銀消費の状況変化です。高価格により太陽光発電（ソーラー）産業では代替品への切り替えや節約が進み、シルバー・インスティテュートは2026年の産業製造需要全体が2%減少すると予測していますが、他のセクターが強力な均衡力を発揮しています。
UBSは、データセンターの拡張、AIハードウェア、電力網への投資、自動車用電子機器といった分野における長期的な需要拡大を指摘しています。この新たな需要の波は、太陽光発電セクターの減速を十分に相殺すると予想されています。
供給制約の継続
供給面では、UBSによると、市場は2026年に6年連続の供給不足に直面すると予想されています。銀の大部分は鉛、亜鉛、銅、金の採掘の副産物として抽出されるため、鉱山生産量の伸びは依然として鈍化しています。
この構造的な制約により、鉱山会社は価格上昇を活かすために銀の生産量を急速に増やすことができません。二次リサイクルは増加していますが、需給ギャップを埋めるには不十分です。しかし、UBSは、予想以上に深刻な世界経済の減速、中央銀行による長期にわたる利上げ、あるいは産業の代替の加速が、価格予測に対する主要な下振れリスクであると警告しています。