瑞银预测，受人工智能需求和供应短缺的影响，白银价格到2027年底将达到80美元。

瑞银全球财富管理最新预测显示，受持续供应短缺和人工智能行业蓬勃发展的工业需求推动，白银价格有望在2027年9月攀升至每盎司80美元。

瑞银首席投资办公室在一份研究报告中指出，白银价格短期内将受到央行政策的影响，但中期前景依然乐观。策略师乔瓦尼·斯陶诺沃指出，白银仍然是“高贝塔系数版的黄金”，因此对实际利率和美元走强等宏观经济因素较为敏感。

价格走势和市场驱动因素

瑞银预计未来几年白银价格将分阶段上涨，目标是从当前水平大幅上涨。

• 2026年12月：每盎司70.00美元
• 2027年中期：每盎司75.00美元
• 2027年9月：每盎司80.00美元

这一看涨预测基于工业需求趋势的分化和供应缺乏弹性。该银行建议投资者利用价格回调（通常由利率预期变化驱动）来建立仓位，而不是追逐上涨行情。

工业需求分化

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该银行分析的关键因素是工业白银消费格局的变化。虽然高价导致光伏（太阳能）行业出现替代和“节约”趋势，促使白银协会预测2026年工业制造总需求将萎缩2%，但其他行业正在提供强有力的平衡。

瑞银强调，数据中心扩张、人工智能硬件、电网投资和汽车电子产品等领域的需求将呈现长期增长态势。预计这波新需求将足以抵消太阳能行业增速放缓的影响。

持续的供应制约

瑞银预测，在供应方面，市场预计将在2026年连续第六年出现供应缺口。由于绝大多数白银都是铅、锌、铜和金矿开采的副产品，矿山产量增长依然疲软。

这种结构性制约意味着矿商无法迅速提高白银产量以利用价格上涨获利。尽管二次回收利用有所增加，但仍不足以弥补供需缺口。然而，瑞银警告称，全球经济增速放缓幅度超出预期、央行持续加息或产业替代加速仍是其价格预测的主要下行风险。