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シティズンズ、テスラの短期的な楽観論は行き過ぎと指摘し「中立」評価でカバレッジ開始
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米金融機関シティズンズは9日、電気自動車（EV）大手テスラ（TSLA）の株式カバレッジを「マーケット・パフォーム」（市場並み）の投資判断で開始した。同社は、人型ロボット「オプティマス」や自動運転タクシー「ロボタクシー」といった新規事業に対する市場の期待が、その実現時期をあまりにも短期的に見積もりすぎているとの懸念を表明している。
新規事業への慎重な見方
シティズンズのアナリスト、アンドリュー・ブーン氏はレポートの中で、テスラが持つ「フィジカルAI」の将来性を評価しつつも、その壮大なビジョンが実現するには時間が必要だと指摘した。
- オプティマス: 人型ロボットの生産は「新たなレベルの複雑さ」に直面し、遅延や支出増大を招く可能性があると分析。テスラはオプティマスへの投資サイクルの初期段階にあるとの見方を示した。
- ロボタクシー: カメラのみに依存するテスラの自動運転システムは、LiDAR（ライダー）やレーダーを併用する競合システムほどの効果を発揮できない可能性に言及。「現在主流の自動運転システムより著しく多くの事故」が発生し、賠償責任問題やサービス停止につながるリスクを懸念している。
Ad評価と業績見通し
シティズンズは、テスラが持つ自社開発の半導体、高度な製造能力、最先端のバッテリー技術、そしてイーロン・マスクCEOの「技術的な手腕」といった資産が、同分野を前進させる上で不可欠であると認めている。こうした将来性（オプショナリティ）を考慮すれば、自動車やエネルギー分野の同業他社に対する株価のプレミアムは正当化されるとした。
しかし、こうした期待が先行していることから、シティズンズの売上高予想は市場コンセンサスを下回っている。具体的には、2027年でコンセンサス比4%減、2028年では同12%減と予測している。水曜終値の394.06ドルに基づくと、テスラの株価は2028年予想EV/EBITDA倍率で70.2倍、EV/売上高倍率で10.8倍となり、短期的なリスクを考慮すると楽観的過ぎるとの見方が示された形だ。