Citizens Mulai Liputan Tesla dengan Rating 'Market Perform', Soroti Risiko Optimus & Robotaxi

Citizens telah memulai liputan saham Tesla dengan peringkat 'Market Perform', mengutip kekhawatiran bahwa valuasi perusahaan saat ini menyiratkan ekspektasi yang terlalu tinggi untuk peluncuran produk robot Optimus dan Robotaxi dalam waktu dekat.

Potensi Jangka Panjang vs. Realitas Jangka Pendek

Dalam sebuah catatan yang dirilis pada hari Kamis, analis Citizens Andrew Boone mengakui potensi Tesla dalam apa yang disebut sebagai "AI fisik", membandingkan peluangnya dengan bagaimana AI saat ini mengakselerasi pekerjaan berbasis pengetahuan. Perusahaan riset tersebut menyatakan Tesla memiliki aset yang diperlukan untuk memajukan bidang ini, termasuk model otonomi terdepan, silikon buatan sendiri, manufaktur canggih, dan baterai mutakhir.

Namun, Citizens menekankan bahwa "visi besar ini akan memakan waktu untuk dicapai." Optimisme pasar dinilai terlalu dini, yang menjadi dasar peringkat netral mereka saat memulai liputan.

Keraguan pada Proyek Futuristik

Citizens menyuarakan skeptisisme spesifik terhadap dua pilar pertumbuhan masa depan Tesla yang paling dinanti-nantikan oleh investor:

Ad

• Robot Optimus: Perusahaan memperkirakan Optimus akan menghadapi "tingkat kompleksitas produksi yang baru", yang berpotensi menyebabkan penundaan dan pengeluaran yang lebih besar. Citizens menggambarkan Tesla saat ini berada di awal siklus investasi besar untuk proyek robot humanoid tersebut.
• Robotaxi: Citizens meragukan sistem kendaraan otonom Tesla yang hanya mengandalkan kamera dapat "seefektif sistem AV yang menggunakan LiDAR, radar, dan kamera." Mereka memperkirakan sistem ini akan mengalami "insiden yang jauh lebih banyak daripada sistem penggerak AV terkemuka saat ini," yang dapat menimbulkan masalah pertanggungjawaban hukum atau penangguhan layanan.

Implikasi Valuasi dan Proyeksi

Akibat pandangan yang lebih konservatif ini, proyeksi pendapatan Citizens berada di bawah konsensus pasar. Estimasi mereka untuk tahun 2027 dan 2028 masing-masing 4% dan 12% lebih rendah dari rata-rata perkiraan analis.

Berdasarkan harga penutupan Tesla pada hari Rabu di $394,06, Citizens mencatat bahwa saham tersebut diperdagangkan dengan kelipatan 70,2 kali EV/EBITDA dan 10,8 kali EV/Revenue estimasi 2028. Meskipun demikian, perusahaan riset tersebut menganggap premi valuasi ini wajar dibandingkan dengan perusahaan otomotif dan energi lainnya, mengingat "opsionalitas" atau potensi pertumbuhan besar Tesla di masa depan.