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ストラテジー社の戦略転換、ビットコインの短期的な不透明要因に＝スタンダードチャータード銀
Summary
スタンダードチャータード銀行は、最大のビットコイン法人保有者であるストラテジー社の戦略転換を巡る不透明感が、短期的にビットコイン価格の重石になっていると分析。しかし、2026年末の10万ドルという価格見通しは維持した。
スタンダードチャータード銀行は最新の投資家向けメモで、最大のビットコイン法人保有者であるストラテジー（旧マイクロストラテジー）社の戦略転換が、暗号資産市場に短期的な不透明感（ノイズ）を生んでいると指摘しました。同行は、同社による明確な方針説明がなされれば懸念は払拭されるとし、ビットコインの2026年末の価格予測は10万ドルで維持しています。
ストラテジー社の戦略転換
同行のアナリスト、ジェフ・ケンドリック氏によると、ストラテジー社はこれまでの方針であった「ビットコインは決して売却しない」という姿勢から、より複雑なアプローチへと転換しているように見受けられます。同社は、発行上限2100万枚の4%以上に相当する843,775 BTCを保有する最大の法人です。
この戦略転換の背景には、企業価値をビットコイン保有量で割った指標「mNAV」が、2020年から2025年半ばまで続いていた1.0を大きく上回る水準から、約1.0まで低下したことがあります。これにより、株式を発行してビットコインを購入するという従来のモデルの有効性が薄れてきたと同行は分析しています。
新戦略と市場への影響
ストラテジー社の新しいアプローチは、保有するビットコインを自社の優先株（STRC）の裏付け資産として活用することに軸足を移している模様です。ケンドリック氏は、この新戦略について同社が効果的な情報発信を行うことが「市場に大規模な売却は起こりにくいと安心させる鍵となる」と述べています。
Ad同行は、このシグナリングが成功すれば「ストラテジー社が実際にビットコインを売却する必要性はなくなるはずだ」と見ています。また、約100億ドル相当が発行されている優先株STRCは「大幅に過剰担保されている」ため、現在の約90ドルから100ドルまで回復するべきだと指摘しました。
ビットコイン価格見通しは維持
スタンダードチャータード銀行は、最近のビットコイン価格の軟調な動きを「中期的な方向性を示すシグナルではなく、大部分がノイズ」であると評価しています。このため、2026年末時点での10万ドルという価格見通しを維持しました。
ストラテジー社の意図が明確になることで、ビットコイン価格の上値を抑えていた要因が取り除かれる可能性があると市場関係者は見ています。