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バーンスタイン、ハウメット・エアロスペースの買い好機を指摘ースペースXの脅威は限定的
米投資調査会社バーンスタインのアナリストは、スペースXによる産業用ガスタービンブレードの内製化計画がハウメット・エアロスペース（NYSE: HWM）に与える脅威はごくわずかであり、このニュースを受けた最近の株価下落は投資家にとって買いの好機となる可能性があるとの見解を示した。
スペースXの内製化計画
イーロン・マスク氏率いるスペースXは、テキサス州バストロップに建設中のAIデータセンター向けに、2027年末までに20ギガワットの電力を確保する目標を掲げている。その一環として、電力供給に不可欠な産業用ガスタービンブレードを自社で製造する計画を明らかにしている。
マスク氏は以前から、少数のサプライヤーが生産を支配している現状が業界のボトルネックになっていると指摘していた。この内製化の動きは、供給の安定化を自社で図る狙いがあるとみられる。
ハウメットへの影響は限定的
バーンスタインは、スペースXの動きがハウメットの事業に与える影響は限定的だと分析する。ハウメットは産業用ガスタービンブレード鋳造市場で50%以上のシェアを誇り、特に高性能タービン分野で圧倒的な競争力を持つ。
Ad同社はすべての主要な産業用ガスタービンメーカーと長期供給契約（LTA）を締結しており、これらは2030年頃まで続くとされている。この契約は、スペースXのような新規参入者による直接的な影響を緩和する防波堤となる。実際に同社の同事業は、直近の四半期で38%の成長を遂げている。
市場の逼迫を裏付ける動き
むしろスペースXの内製化決定は、ハウメットの先行き懸念材料となるどころか、発電需要の急増がいかに市場の供給を逼迫させているかを証明するものだとバーンスタインは指摘する。マスク氏自身が、タービンブレードは事実上この先数年間にわたり供給が追いつかない状況にあると述べていることと一致する。
さらに、タービンブレードの大量生産には極めて高い技術的参入障壁が存在する。スペースXが目標達成に必要な量を今後18ヶ月で迅速に生産体制を確立できるかは不透明だ。そのため、同社の取り組みは主に自社需要を満たすことに限定され、より広範な市場でハウメットと競合する大規模サプライヤーになる可能性は低いとみられている。
バーンスタインはハウメット・エアロスペースの投資判断を「アウトパフォーム」とし、目標株価を328ドルに設定している。これは8月28日の終値264.85ドルから約24%の上昇余地があることを示唆する。