Bernstein: Ancaman dari SpaceX Justru Jadi Peluang Beli untuk Saham Howmet Aerospace

Analis di Bernstein menyatakan bahwa rencana SpaceX untuk memproduksi sendiri bilah turbin gas industri merupakan ancaman minimal bagi Howmet Aerospace (NYSE:HWM). Menurut mereka, pelemahan harga saham HWM baru-baru ini justru menciptakan sebuah peluang beli yang menarik bagi investor.

Rencana Produksi Internal SpaceX

Kekhawatiran di kalangan investor muncul setelah Elon Musk mengumumkan bahwa SpaceX berencana untuk memproduksi komponen tersebut secara mandiri. Langkah ini bertujuan untuk mendukung pemasangan kapasitas listrik sebesar 20 gigawatt untuk pusat data kecerdasan buatan (AI) mereka di Bastrop, Texas, yang ditargetkan rampung pada akhir 2027.

Langkah SpaceX ini menimbulkan pertanyaan tentang prospek bisnis Howmet, mengingat perusahaan tersebut merupakan pemain dominan di pasar komponen turbin. Elon Musk sebelumnya menyoroti bahwa kontrol segelintir pemasok atas produksi telah menjadi hambatan dalam industri.

Posisi Pasar Howmet Tetap Kuat

Bernstein berpendapat bahwa kekhawatiran tersebut berlebihan. Howmet menguasai lebih dari 50% pangsa pasar untuk komponen pengecoran bilah turbin gas industri, dengan keunggulan kompetitif yang sangat kuat di segmen turbin kelas atas.

Ad

Analis menyoroti beberapa faktor yang melindungi posisi pasar Howmet:

• Perjanjian Jangka Panjang: Perusahaan telah memiliki perjanjian kontrak jangka panjang (LTA) dengan semua produsen turbin gas industri besar yang akan berlanjut hingga sekitar tahun 2030.
• Keterbatasan Pasokan Pasar: Keputusan SpaceX untuk memproduksi sendiri justru menggarisbawahi betapa ketatnya pasokan di pasar saat ini, bukan menandakan pelemahan fundamental Howmet. Hal ini sejalan dengan pernyataan Musk bahwa pasokan bilah turbin secara efektif telah habis terjual untuk periode tersebut.
• Hambatan Teknis Tinggi: Terdapat hambatan teknis yang signifikan untuk memproduksi komponen canggih ini dalam skala besar. Masih diragukan apakah SpaceX dapat mencapai volume produksi yang dibutuhkan dalam 18 bulan ke depan untuk memenuhi targetnya.
• Fokus untuk Kebutuhan Internal: Upaya produksi SpaceX kemungkinan besar akan difokuskan untuk memenuhi kebutuhan internalnya sendiri, bukan untuk menjadi pemasok besar yang bersaing langsung dengan Howmet di pasar yang lebih luas.

Prospek dan Valuasi Saham

Howmet sendiri sedang aktif memperluas kapasitas produksinya, dengan unit baru pertama telah beroperasi pada kuartal kedua dan setidaknya enam proyek ekspansi lainnya sedang berjalan. Bisnis turbin gas industri perusahaan juga mencatat pertumbuhan sebesar 38% pada kuartal tersebut.

Bernstein mempertahankan peringkat "Outperform" untuk saham HWM dengan target harga $328. Berdasarkan harga penutupan pada 28 Agustus di level $264,85, target tersebut menyiratkan adanya potensi kenaikan sekitar 24%.