SpaceXのIPO後の株価急落、OpenAIとAnthropicの上場が市場に与える影響は

2026年6月11日に行われた米宇宙開発企業SpaceXの新規株式公開（IPO）は、857億ドルという記録的な資金を調達したものの、株価はその後急落しました。この一連の動きは、OpenAIやAnthropicといったさらに巨大なAI企業のIPOが株式市場にどのような影響を与えうるかを示す重要な試金石となっています。

記録的IPOとなったSpaceXの教訓

SpaceX（ティッカー：SPCX）のIPOは、2026年上半期の米国IPO市場全体の調達額1460億ドルのうち59%を占めるほどの巨大なものでした。IPO価格135ドルに対し、株価は6月16日に一時225.64ドルの高値を付けましたが、その後は急落し、IPO価格を14.7%下回る115.12ドルまで下落しました。この動きの背景には、いくつかの注目すべき点があります。

• 調達資金額: 857億ドル
• 上場からの最高値: 225.64ドル（6月16日）
• 最高値からの下落率: -49%
• 空売り比率: 発行済み株式の31%
• ロックアップ期間終了: 2026年8月6日（最大9億1150万株が売却可能に）

特に、空売り比率が上場から6週間で31%にまで急増したことは、個人投資家の熱狂的な買いに対し、機関投資家が売りを仕掛けていたことを示唆しています。

OpenAIとAnthropicが引き起こす「資金ローテーション」

SpaceXが市場に与えた影響は甚大でしたが、OpenAIとAnthropicのIPOはそれを上回る可能性があります。両社の未公開株市場での評価額は、OpenAIが8520億ドル超、Anthropicが9650億ドル超と報じられており、これらの企業が上場すれば、投資家は既存の保有株を売却して資金を捻出する必要に迫られるかもしれません。この「資金ローテーション」は、市場全体に大きな影響を及ぼす可能性があります。

資金流出が懸念されるセクター

最も影響を受けやすいのは、高PER（株価収益率）で取引されているAI関連のソフトウェア企業やSaaS企業です。投資家が「AIモデルそのものに直接投資できるなら、関連銘柄を保有する必要はない」と判断する可能性があるためです。Meta Platforms（META）やAlphabet（GOOGL）のような既存のAIプラットフォーム株は、資金流出のリスクに直面する可能性があります。

Ad

資金流入が期待されるセクター

一方で、OpenAIやAnthropicの成否にかかわらず恩恵を受けるセクターもあります。それは、AIの基盤となるインフラ関連です。電力（Constellation Energy、Oklo）、半導体（TSMC、Arm）、データセンターの冷却・電力供給（Vertiv、Eaton）などがこれに該当し、AI開発競争が激化するほど需要が高まるため、資金の受け皿となる可能性があります。

警戒すべき3つのリスク

SpaceXの事例は、今後の巨大AI企業のIPOを巡るいくつかのリスクを浮き彫りにしています。

1. ロックアップ期間終了後の株価下落: SpaceXでは、ロックアップ期間終了により大量の株式が市場に放出されることへの警戒感が高まりました。OpenAIとAnthropicは、この問題を緩和するために、役員や従業員による売却を計画的に行う「10b5-1プラン」の導入などを検討しているとされます。

2. 収益モデルへの懸念: OpenAIは7月下旬に一部モデルの価格を最大80%引き下げ、IPOを前に収益性への懸念が浮上しています。また、SpaceXの第2四半期決算では、AI関連の収益が26億ドルに急増した一方で、AI関連の設備投資が158億ドルに達し、営業赤字が続いていることが示されました。

3. 規制および安全性リスク: OpenAIとAnthropicは共に7月、自律型エージェントのセキュリティ侵害を公表しました。このようなAIの安全性や規制を巡る不確実性は、SpaceXにはなかった評価額のディスカウント要因となる可能性があります。