บทเรียนจาก IPO ของ SpaceX และผลกระทบต่อตลาดหุ้น หาก OpenAI และ Anthropic เข้าจดทะเบียน

การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ของ SpaceX ไม่เพียงแต่สร้างสถิติใหม่ แต่ยังส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อตลาดหุ้น โดยภายหลังการระดมทุนมูลค่ามหาศาล ราคาหุ้นกลับทรุดตัวลงต่ำกว่าราคา IPO อย่างรวดเร็ว เหตุการณ์นี้เป็นเหมือนการทดสอบภาวะวิกฤต (stress test) ที่ชี้ให้เห็นถึงสิ่งที่อาจเกิดขึ้นหากบริษัทปัญญาประดิษฐ์ยักษ์ใหญ่อย่าง OpenAI และ Anthropic เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

การ IPO ที่สร้างสถิติและบทเรียนราคาแพง

SpaceX (SPCX) เข้าตลาดเมื่อวันที่ 11 มิถุนายน 2026 และสามารถระดมทุนได้ถึง 8.57 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนถึง 59% ของมูลค่าการทำ IPO ทั้งหมดในสหรัฐฯ ช่วงครึ่งแรกของปี 2026 อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นกลับมีความผันผวนอย่างหนัก

• ราคา IPO: 135 ดอลลาร์สหรัฐ
• เงินทุนที่ระดมได้: 8.57 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ
• ราคาสูงสุดระหว่างวัน: 225.64 ดอลลาร์สหรัฐ
• ราคาล่าสุด: 115.12 ดอลลาร์สหรัฐ (ลดลง 14.7% จากราคา IPO และ ลดลง 49% จากจุดสูงสุด)
• ปริมาณการขายชอร์ต (Short Interest): 31% ของจำนวนหุ้นที่ซื้อขายได้ (free float)
• วันสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้น (Lock-up Expiration): 6 สิงหาคม 2026

การระดมทุนขนาดมหึมาของ SpaceX ได้ดึงดูดเงินทุนจากทั่วทุกมุมของตลาด ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่อาจเกิดขึ้นอีกครั้งและรุนแรงกว่าเดิม หาก OpenAI และ Anthropic ที่มีมูลค่าประเมินรวมกันกว่า 800,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัดสินใจเข้าตลาด

การโยกย้ายเงินทุนและผลกระทบต่อกลุ่มอุตสาหกรรม

ข้อมูลจาก Investing.com ระบุว่า การ IPO ของ SpaceX ทำให้เกิดการโยกย้ายเงินทุน (capital rotation) อย่างมีนัยสำคัญ โดยนักลงทุนรายย่อยได้ขายหุ้นเดิมเพื่อนำเงินมาจองซื้อหุ้น IPO ขณะที่นักลงทุนสถาบันก็เริ่มเคลื่อนไหวในตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์แล้วเช่นกัน โดยในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 Amazon ได้ลงทุนกว่า 2.87 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ใน OpenAI และอีก 1.13 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ใน Anthropic

Ad

รูปแบบที่เกิดขึ้นหลัง IPO คือการเก็งกำไรของนักลงทุนสถาบันสวนทางกับแรงซื้อจากนักลงทุนรายย่อย ส่งผลให้ปริมาณการขายชอร์ตพุ่งสูงขึ้น และกดดันให้ราคาหุ้นร่วงลงอย่างหนัก อย่างไรก็ตาม ผลกระทบไม่ได้กระจายไปทั่วทั้งตลาด แต่เน้นไปที่บางกลุ่มอุตสาหกรรม

• กลุ่มที่อาจได้รับผลกระทบ: หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและซอฟต์แวร์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ซึ่งมีมูลค่าสูงอยู่แล้ว เช่น Meta (META) และ Alphabet (GOOGL) อาจเผชิญแรงกดดันจากการที่นักลงทุนเลือกขายหุ้นเหล่านี้เพื่อไปลงทุนในบริษัท AI โดยตรง
• กลุ่มที่อาจได้รับประโยชน์: หุ้นในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานสำหรับ AI เช่น ผู้ผลิตไฟฟ้า (Constellation Energy, Oklo), ผู้ผลิตชิป (TSMC, Arm) และระบบระบายความร้อน/พลังงานสำหรับศูนย์ข้อมูล (Vertiv, Eaton) ซึ่งจะได้ประโยชน์ไม่ว่า AI ค่ายใดจะเป็นผู้ชนะ

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

กรณีของ SpaceX ได้ให้บทเรียนสำคัญสำหรับนักลงทุนที่กำลังจับตาการ IPO ของ OpenAI และ Anthropic ซึ่งมีความเสี่ยงที่ต้องพิจารณาหลายประการ ไม่ว่าจะเป็นความเสี่ยงด้านการสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้น (lock-up cliff) ที่อาจทำให้มีหุ้นจำนวนมหาศาลเข้าสู่ตลาด, ความไม่แน่นอนของโมเดลรายได้ที่ต้องเผชิญกับการลงทุนด้าน AI (AI capex) ที่สูงมาก และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและความปลอดภัยของ AI ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจกดดันมูลค่าบริษัทแตกต่างจากกรณีของ SpaceX

บทสรุปจากบทเรียนของ SpaceX คือ IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ได้ดึงดูดเงินทุนมหาศาล สร้างผลตอบแทนระยะสั้น ก่อนจะส่งต่อภาระให้กับผู้ซื้อรายสุดท้าย และการ IPO ของบริษัท AI ที่กำลังจะตามมานั้นมีขนาดที่ใหญ่กว่ามาก ซึ่งอาจสร้างแรงสั่นสะเทือนต่อตลาดทุนในวงกว้างยิ่งขึ้น