Belajar dari Anjloknya Saham SpaceX, Pasar Antisipasi Dampak IPO OpenAI dan Anthropic

Penawaran umum perdana (IPO) SpaceX yang memecahkan rekor telah menjadi studi kasus real-time bagi pasar, di mana euforia awal dengan cepat berganti menjadi koreksi tajam. Kinerja saham pasca-IPO ini memberikan gambaran tentang potensi gejolak di pasar ekuitas jika raksasa kecerdasan buatan (AI) seperti OpenAI dan Anthropic melantai di bursa.

Kinerja IPO SpaceX: Euforia dan Koreksi

SpaceX (SPCX) berhasil menggalang dana sebesar $85,7 miliar pada 11 Juni 2026, yang merupakan 59% dari total seluruh penawaran IPO di AS pada paruh pertama 2026. Namun, euforia tersebut tidak bertahan lama.

• Harga IPO: $135 per saham (11 Juni 2026)
• Puncak Intraday: $225,64 (16 Juni 2026)
• Harga Saat Ini: $115,12 (turun 14,7% di bawah harga IPO)
• Koreksi dari Puncak: Anjlok sekitar 49% dari level tertingginya

Menurut data Investing.com, minat jual (short interest) terhadap saham SpaceX melonjak dari 5-7% saat IPO menjadi 31% dari total saham publik (float) dalam enam minggu. Hal ini mengindikasikan bahwa investor institusional yang lebih berpengalaman mengambil posisi jual di tengah antusiasme investor ritel, yang pada akhirnya menekan harga saham.

Ancaman Rotasi Modal dari Raksasa AI

IPO SpaceX menyerap sebagian besar modal di pasar, dan potensi debut OpenAI serta Anthropic diperkirakan akan jauh lebih besar. Dengan valuasi pasar swasta yang dilaporkan melampaui $800 miliar untuk masing-masing perusahaan, kebutuhan modal untuk IPO mereka dapat memicu rotasi modal yang signifikan.

Jika OpenAI, misalnya, menggalang dana $50-100 miliar, jumlah tersebut dapat menyaingi atau bahkan melampaui IPO SpaceX. Investor kemungkinan akan menjual kepemilikan saham mereka di perusahaan lain, terutama di sektor teknologi dan AI, untuk berpartisipasi dalam penawaran raksasa ini. Fenomena ini berpotensi menekan harga saham-saham yang sudah ada di pasar.

Ad

Sektor Terdampak: Pemenang dan Pecundang

Koreksi harga saham SpaceX menunjukkan bahwa dampaknya lebih bersifat sektoral daripada pasar secara keseluruhan. Pola serupa dapat terjadi saat IPO OpenAI dan Anthropic.

• Paling Terekspos: Saham-saham yang terkait dengan AI dengan valuasi tinggi, seperti platform perangkat lunak dan SaaS. Investor mungkin akan berpikir, "Mengapa memiliki saham proksi AI jika saya bisa berinvestasi langsung pada model intinya?" Saham seperti Meta Platforms (META) dan Alphabet (GOOGL) bisa menghadapi tekanan jual.
• Penerima Potensial: Perusahaan infrastruktur AI dipandang sebagai penerima manfaat, terlepas dari model AI mana yang akhirnya mendominasi. Sektor ini mencakup penyedia daya listrik (Constellation Energy, Oklo), produsen chip (TSMC, Arm), serta infrastruktur pusat data seperti pendingin dan daya (Vertiv, Eaton).

Risiko dan Pelajaran ke Depan

Pengalaman SpaceX menyoroti beberapa risiko yang harus diwaspadai investor menjelang IPO AI besar berikutnya. Salah satunya adalah berakhirnya periode *lock-up*, di mana sejumlah besar saham yang dimiliki oleh investor awal dan orang dalam dapat dijual di pasar, seperti yang akan terjadi pada SpaceX pada 6 Agustus 2026 dengan potensi 911,5 juta saham.

Selain itu, ada risiko model bisnis, seperti yang terlihat dari langkah OpenAI memangkas harga dan belanja modal AI SpaceX yang besar yang menyebabkan kerugian operasional. Risiko regulasi dan keamanan siber, yang baru-baru ini menimpa OpenAI dan Anthropic, juga menjadi faktor diskon valuasi yang tidak sebesar pada kasus SpaceX.