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S&P、住宅建設会社センチュリー・コミュニティーズを「BB-」に格下げ マクロ経済の逆風を懸念
Summary
S&Pグローバル・レーティングは、米国の住宅建設会社センチュリー・コミュニティーズの格付けを「BB」から「BB-」に引き下げた。高水準の住宅ローン金利と消費者の慎重な姿勢が収益性を圧迫するとの見通しを理由としている。
S&Pグローバル・レーティングは、デンバーに拠点を置く住宅建設会社センチュリー・コミュニティーズ（NYSE: CCS）の格付けを「BB」から「BB-」に引き下げ、見通しを「ネガティブ」とした。高止まりする住宅ローン金利と消費者のためらいが同社の利益率を低下させ、今後12〜18ヶ月間にわたり調整後EBITDA有利子負債倍率が3倍を大幅に上回って推移するとの予測を理由に挙げている。
S&Pは、同社の調整後レバレッジが短期的には4倍かそれをわずかに上回る水準で推移する可能性があると指摘。これに伴い、同社のシニア無担保社債の格付けも「BB」から「BB-」に引き下げられた。ただし、債務不履行時の回収率見通しを示すリカバリーレーティングは「3」（50%〜70%の回収を想定）で維持された。
この格下げの背景には、住宅建設セクターが直面する厳しいマクロ経済環境がある。S&Pは、30年固定住宅ローン金利が2026年第3四半期まで約6.4%で推移し、失業率も2026年の4.4%から2027年には4.6%に上昇すると予測。また、住宅着工件数は2026年に40万戸、2027年にはさらに50万戸減少すると見込んでいる。
AdS&Pは今後の見通しについても言及している。EBITDA有利子負債倍率が4倍を下回らない場合、今後12ヶ月以内に格付けが「B+」にさらに引き下げられる可能性がある。一方で、同倍率が4倍を下回り、事業の収益性指標が安定化の兆しを見せれば、見通しが「安定的」に修正される可能性もあるとしている。