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韓国、個別株レバレッジETFに規制導入へ 市場急落で変動増幅を懸念
Summary
韓国の金融当局は、サムスン電子などを対象としたレバレッジ型ETFが市場の変動を増幅させているとの懸念から、規制強化に乗り出す。株価急落を受けた措置で、投資家保護と市場の安定化を目指す。
韓国の金融当局は、最近の株式市場の急落局面でボラティリティ（変動性）を増幅させたとされる個別株連動型レバレッジETF（上場投資信託）に対する規制措置を準備している。特にサムスン電子やSKハイニックスといった主要銘柄に連動する商品が対象となる。
市場の変動増幅が問題に
ブルームバーグが報じたところによると、金融委員会（FSC）のイ・オグォン委員長は、投資家保護と市場の安定化のため、企画財政部、韓国銀行、金融監督院と連携して対策を講じていると述べた。この動きは、韓国総合株価指数（KOSPI）が6月に過去最高値を更新した後、一転して弱気相場入りしたことを受けたものだ。木曜日にはKOSPIが一時7.6%安となるなど、市場は激しい値動きに見舞われた。
問題視されているのは、対象となる個別株の日々の値動きの2倍の収益を目指すレバレッジ型ETF。これらの商品は設定からわずか2ヶ月で個人投資家の人気を集めたが、市場参加者からは、取引終了間際に行われるリバランス（資産配分の調整）取引が、特に半導体関連株の値動きを過度に増幅させているとの批判が高まっていた。
検討中の具体的な規制案
当局が検討している具体的な措置には、以下のようなものが含まれると報じられている。
Ad- 現在1000万ウォンとなっている最低投資要件の引き上げ
- 取引が市場の引け際に集中しないよう、リバランスの慣行を変更
- 投資家への適合性要件の強化や、義務的な投資家教育の拡充
イ委員長は、これらのETFの取引停止も検討しているかとの質問に対し、包括的に問題を検討していると述べるにとどめた。アナリストは、商品の全面的な禁止といった強硬策よりも、投資家保護を強化する方向での規制が導入される可能性が高いとみている。
背景と市場の反応
今回の規制強化の動きは、イ・ジェミョン大統領が水曜日に、歴史的な株価上昇の後に市場が不安定化していると指摘し、当局に追加策を準備するよう求めたことに続くものだ。また、AI（人工知能）関連銘柄への過熱懸念から世界の半導体株が不安定になっており、外国人投資家による韓国株へのエクスポージャー削減も市場への圧力となっている。木曜日の取引では、株価指数の急落を受けてプログラム売買を一時的に停止する「サイドカー」措置も発動された。