韓國股市震盪加劇 擬對三星等單一個股槓桿ETF祭出限制

在韓國股市經歷劇烈拋售後，金融監管機構正準備採取措施，限制與三星電子 (Samsung Electronics) 和 SK海力士 (SK Hynix) 等大型股掛鉤的槓桿型ETF。這些金融商品因其交易機制被認為放大了市場波動，引發了監管層的密切關注。

市場動盪觸發監管審查

近期韓國股市從歷史高點急轉直下，韓國綜合股價指數 (KOSPI) 在創下新高後已跌入熊市。在週四的交易中，該指數一度重挫7.6%，而三星電子和SK海力士的股價跌幅均超過9%，盤中更一度觸發了暫停交易機制 (side car)。

根據《彭博社》報導，韓國金融服務委員會 (FSC) 主席 Lee Eog-weon 表示，當局正與財政部、韓國央行及金融監督院合作，研擬保護投資者和支持市場穩定的相關措施。此舉呼應了總統李在明對市場不穩定性增加的擔憂，並要求監管機構準備後續應對方案。

槓桿ETF的風險放大效應

這些僅推出兩個月的槓桿型ETF，旨在提供標的股票每日報酬的兩倍，迅速受到散戶投資者的歡迎。然而，市場參與者日益指責，這些產品為了維持槓桿倍數而進行的每日尾盤再平衡交易，加劇了韓國最大半導體股票的價格波動。

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據《彭博社》數據，與三星電子和SK海力士相關的槓桿ETF，加上這兩家晶片製造商本身，其交易額已佔韓國4.1兆美元股市總交易額的70%以上。這種高度集中的情況，引發了市場對系統性波動風險的擔憂。

可能的監管措施

當局正在考慮多項潛在措施，以抑制這些產品帶來的風險。可能的選項包括：

• 將目前1000萬韓元的最低投資門檻提高。
• 改變再平衡交易的操作方式，將交易活動更均勻地分佈在整個交易時段，而非集中在收盤前。
• 加強投資者適格性要求或擴大強制性投資者教育。

當被問及是否考慮暫停這些ETF的交易時，Lee Eog-weon表示，當局正在對此問題進行全面評估。分析師預期，監管機構可能傾向於採取更嚴格的投資者保護措施，而非直接禁止這類產品。