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BofA、レニショーの投資判断を「買い」に2段階引き上げ 需要拡大を評価
BofA証券は、英国の精密エンジニアリング大手レニショー（Renishaw）の投資判断を「アンダーパフォーム」から「買い」へと2段階引き上げ、目標株価を従来の2,779ペンスから5,400ペンスへ大幅に上方修正した。半導体、電子機器製造、航空宇宙・防衛といった主要顧客からの需要が想定を上回る力強い上昇サイクルにあることを理由に挙げており、今後のさらなる業績拡大を見込んでいる。
格上げの背景
BofAは、レニショーが現在、市場コンセンサスが想定する以上の好調な事業環境にあると分析。これを踏まえ、2027年度のEBIT（利払い・税引き前利益）予想を1億8,100万ポンドへと22%引き上げた。これは市場コンセンサスを11%上回る水準となる。
レニショー自身も、2026年2月の上期決算発表以降、下期の旺盛な需要を背景に業績見通しを16%上方修正している。BofAは、市場が経営陣の示す「景気サイクルを通じた1桁台後半の成長」というフレームワークを、現状の「サイクルを上回る環境」に当てはめていると指摘し、より強気な見方が正当化されるとの見解を示した。
事業部門別の成長見通し
BofAは、同社が追跡する主要な先行指標が、コンセンサス予想である9%を上回る成長を示唆しているとし、以下の3つの要因を挙げている。
Ad- 位置測定部門（売上構成比30%）： BofAの米国半導体チームは、2027暦年の半導体製造装置（WFE）市場が30%以上成長すると予測。これを追い風に、同部門は20%の成長が見込まれる。
- 産業用計測部門（売上構成比58%）： 日本工作機械工業会（JMTBA）の受注高が2026年上半期に前年比36%増加したことを受け、同部門は17%の成長を遂げると予測。
- 特殊技術部門（売上構成比12%）： 航空宇宙・防衛分野を中心にアディティブ・マニュファクチャリング（3Dプリンティング）の採用が拡大しており、同部門は22%の成長が期待される。
財務見通しと株価評価
BofAは最近のレニショーの施設訪問を通じ、同社が大幅な追加投資なしに生産能力を拡大できるとの確信を深めた。既存設備によるオペレーティング・レバレッジが働き、投下資本利益率（ROIC）は2026年度上期の10%から2028年度には14%まで向上すると見ている。
また、2027年度までに2億1,000万ポンド（時価総額の6%に相当）の余剰現金が創出され、株主還元の原資となりうると分析。今後3年間の1株当たり利益（EPS）の年平均成長率（CAGR）見通しを従来の10%から21%に引き上げた。新たな目標株価5,400ペンスはDCF法に基づき算出されており、現在の株価水準から10%の上昇余地を示唆している。