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JPモルガン、プルデンシャルを「ポジティブ・カタリスト・ウォッチ」に指定 香港事業への楽観的見方で
JPモルガンは、8月26日に予定されている半期決算発表を前に、英国の保険大手プルデンシャル（LON:PRU）を「ポジティブ・カタリスト・ウォッチ」に指定した。これは、中国の新たな対外投資規制が同社の主要な香港事業に与える影響について、投資家が過度に悲観的になっているとの見方に基づくものだ。
背景：中国の新規定に対する市場の懸念
投資家の懸念は、7月1日に施行された中国の「法令837号」に集中している。この法令は、中国居住者の海外投資に対してより広範な規制の枠組みを導入するものだ。JPモルガンは、これによりコンプライアンス・チェックが強化され、販売プロセスが長期化する可能性は認めているものの、香港の生命保険商品の適法な越境販売が妨げられるとは予想していない。
同行のアナリストは「手続きの煩雑化は予想されるが、全面的な禁止には至らない」と分析。現在の株価は、中国本土からの渡航者向け事業が、実際に起こりうるよりもはるかに大幅に落ち込むという最悪のシナリオを織り込んでいると指摘した。
JPモルガンの業績見通しと評価
JPモルガンは、プルデンシャルのレーティングを「オーバーウエート」、目標株価を1,480ペンスで維持した。8月に発表される上半期決算では、同社の堅調な事業モメンタムが続くと予想している。
具体的な業績予測は以下の通り：
Ad- 調整後営業利益：15%増
- 新規事業利益：13%増
- 新規事業マージン：小幅な拡大
JPモルガンは、投資収益の低下や市場の変動を反映して利益予想をわずかに引き下げたものの、2026年および2027年の利益予想は依然としてブルームバーグのコンセンサスを上回っていると述べている。
香港以外の成長機会
JPモルガンはまた、仮に香港での成長が鈍化した場合でも、プルデンシャルには適応力があると指摘。投資家は同社の他の成長機会を見過ごしている可能性があるとした。
具体的には、東南アジア全域での事業拡大や、インドの生命・医療保険市場での地位強化に向けた長期的な計画を挙げた。プルデンシャルは、中期的に高い収益成長が見込まれるにもかかわらず、欧州の同業他社やアジアの競合AIAに対して株価が割安な水準で取引されていると評価している。