JPMorgan เพิ่ม Prudential เข้า Positive Catalyst Watch ชี้ตลาดกังวลกฎจีนในฮ่องกงมากเกินไป

JPMorgan ได้เพิ่ม Prudential PLC (LON:PRU) เข้าสู่ "Positive Catalyst Watch" หรือรายชื่อหุ้นที่คาดว่าจะมีปัจจัยบวกกระตุ้นในระยะสั้น โดยระบุว่านักลงทุนกำลังมองในแง่ร้ายเกินไปเกี่ยวกับผลกระทบจากกฎระเบียบการลงทุนในต่างประเทศฉบับใหม่ของจีนต่อธุรกิจหลักของบริษัทในฮ่องกง

โบรกเกอร์ยังคงคำแนะนำ "Overweight" (เพิ่มน้ำหนักการลงทุน) และราคาเป้าหมายที่ 1,480 เพนซ์ โดยให้เหตุผลว่าราคาหุ้นในปัจจุบันได้สะท้อนสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดสำหรับยอดขายผลิตภัณฑ์ประกันให้กับนักท่องเที่ยวชาวจีนแผ่นดินใหญ่ในฮ่องกงไปแล้ว

มุมมองต่อกฎระเบียบใหม่ของจีน

ความกังวลของนักลงทุนมุ่งเน้นไปที่กฎหมาย "Decree 837" ซึ่งมีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม และเป็นการวางกรอบการกำกับดูแลที่กว้างขึ้นสำหรับการลงทุนในต่างประเทศของชาวจีน อย่างไรก็ตาม JPMorgan คาดว่ากฎระเบียบดังกล่าวจะส่งผลให้เกิดการตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ที่มากขึ้นและทำให้กระบวนการขายยาวนานขึ้น แต่ไม่น่าจะถึงขั้นเป็นการห้ามการขายผลิตภัณฑ์ประกันชีวิตของฮ่องกงข้ามพรมแดนที่ถูกต้องตามกฎหมาย

นักวิเคราะห์ของ JPM ระบุว่า "เราคาดว่าจะมีความยุ่งยากเพิ่มขึ้น แต่ไม่ใช่การห้ามโดยสิ้นเชิง" และเสริมว่าตลาดดูเหมือนจะประเมินว่าธุรกิจจากนักท่องเที่ยวจีนแผ่นดินใหญ่จะลดลงรุนแรงกว่าที่น่าจะเกิดขึ้นจริง

คาดการณ์ผลประกอบการครึ่งปีแรก

JPMorgan คาดว่าผลประกอบการครึ่งปีแรกของ Prudential ที่จะประกาศในวันที่ 26 สิงหาคม จะแสดงให้เห็นถึงแรงขับเคลื่อนทางธุรกิจที่ต่อเนื่อง โดยคาดการณ์ตัวเลขสำคัญดังนี้:

Ad

• กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted operating profit) เติบโต 15%
• กำไรจากธุรกิจใหม่ (New business profit) เติบโต 13%
• อัตรากำไรจากธุรกิจใหม่ (New business margin) ขยายตัวเล็กน้อย

การเติบโตดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากยอดขายผลิตภัณฑ์สุขภาพและความคุ้มครองที่แข็งแกร่งขึ้น รวมถึงประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่ดีขึ้น แม้ว่า JPM จะปรับลดคาดการณ์กำไรลงเล็กน้อยเพื่อสะท้อนผลตอบแทนการลงทุนที่ลดลง แต่ประมาณการกำไรสำหรับปี 2026 และ 2027 ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาด (Bloomberg consensus)

โอกาสเติบโตและมูลค่าที่น่าสนใจ

JPMorgan ชี้ว่านักลงทุนอาจมองข้ามความสามารถในการปรับตัวของ Prudential หากการเติบโตในฮ่องกงชะลอตัว โดยบริษัทประกันแห่งนี้กำลังขยายธุรกิจไปทั่วเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และมีแผนระยะยาวที่จะเสริมความแข็งแกร่งในตลาดประกันชีวิตและสุขภาพของอินเดีย

นอกจากนี้ โบรกเกอร์ยังให้ความเห็นว่า Prudential ยังคงมีมูลค่าที่น่าสนใจ โดยซื้อขายในระดับราคาที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับบริษัทประกันในยุโรปและคู่แข่งในภูมิภาคอย่าง AIA แม้ว่าจะมีแนวโน้มการเติบโตของกำไรในระยะกลางที่แข็งแกร่งกว่าก็ตาม