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摩根大通看好保诚香港业务前景，将其列入“正面催化剂观察名单”
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摩根大通（JPMorgan）已将保诚集团（Prudential PLC, LON:PRU）列入其“正面催化剂观察名单”。该行分析师认为，在中国针对居民境外投资的新规出台后，投资者对保诚关键的香港业务所受影响表现出过度悲观。
对新规影响的乐观看法
投资者的担忧主要集中于7月1日生效的“837号令”，该法令为中国居民的海外投资引入了更广泛的监管框架。摩根大通表示，这项新规可能会增加合规审查并延长销售流程，但预计不会阻止合规的香港寿险产品跨境销售。
该行在报告中写道：“我们预计会产生更大的摩擦，但不会是彻底禁止。”摩根大通认为，目前市场对保诚在中国内地访客（MCV）业务方面的定价，已经反映了远超实际可能发生的、最坏情况下的销售下滑。该行维持对保诚的“增持”评级和1,480便士的目标价，并预计管理层将在8月26日发布业绩时提供令人安心的评论。
强劲的业绩预期
摩根大通预计，保诚的上半年业绩将显示出持续的经营势头。该行对保诚上半年业绩做出以下预测：
Ad- 调整后营业利润增长15%
- 新业务利润增长13%
- 新业务利润率小幅扩张
报告指出，强劲的健康和保障型产品销售以及运营效率的提升将为业绩提供支持。尽管摩根大通因投资回报率下降和市场波动而略微下调了盈利预测，但其对2026年和2027年的盈利预估仍高于彭博社的共识预期。
长期增长潜力与估值
摩根大通还强调，投资者可能忽视了保诚在香港业务增长放缓情况下的适应能力。该行指出，保诚在东南亚地区的业务版图不断扩大，并制定了加强其在印度寿险和健康险市场地位的长期计划。
该券商认为，尽管保诚提供了更强的中期盈利增长前景，但其估值仍具吸引力，其交易价格相对于欧洲保险同业及区域竞争对手友邦保险（AIA）均存在折让。