ペイパル、買収価格は1株70ドルまで上昇の可能性＝キャンター分析

金融サービス企業のキャンター・フィッツジェラルドが木曜日に顧客向けに発表したレポートによると、ペイパル（PYPL）の買収提案価格は、現在報じられている1株あたり60.50ドルを上回り、約70ドルまで引き上げられる可能性があることが示された。

同社のサムオブザパーツ（SOTP）分析は、ペイパルの本源的価値が現在の提案額を上回る可能性を示唆しており、今後の交渉の行方が注目される。

分析の背景

キャンターの分析は、CNBCが報じた、ストライプ、ブロック、アドベント・インターナショナルからなる企業連合がペイパルを約530億ドル（1株あたり60.50ドル）で買収する計画を進めているとの報道を受けたもの。キャンターは、この報道を独自に確認したわけではないとしつつも、「提案額が取引成立に十分か」という点を検証した。

アナリストのラムジー・エルアサル氏は、ペイパルの主要事業であるVenmo、ブランド決済、非ブランド決済（Braintree）、その他P2P送金の推定収益貢献度をモデル化。同社はまず、報道された60.50ドルの買収案を裏付ける前提を逆算し、その後、同業他社の評価倍率に基づいたSOTP分析を実施した。その結果、「1株あたり約70ドルのオファーが、同社の本源的価値をより完全に反映する可能性がある」と結論付けた。

決済エコシステムへの影響

Ad

キャンターはまた、この買収が実現した場合、より広範な決済エコシステムに波及効果が及ぶ可能性を指摘している。ペイパルのビジネスモデルは、グローバル・ペイメンツやファイサーブといった決済処理パートナーに依存しているが、これらの企業は買収連合の一員であるストライプと競合関係にある。

さらに、以下の提携関係にも影響が及ぶ可能性があると指摘している。

• シンクロニー（Synchrony）: PayPal Mastercardクレジットカードの発行と処理を担当
• ザ・バンコープ・バンク（The Bancorp Bank）: PayPalおよびVenmoのデビットカードの発行と処理を担当

ストライプはカード発行処理の分野ではこれらのプロバイダーより小規模な競合相手だが、買収後の提携関係の再編は、関連企業にとって注視すべき点となる。