Analisis Cantor: Nilai PayPal Bisa Capai $70 per Saham, di Atas Laporan Tawaran Akuisisi

Analisis dari Cantor Fitzgerald mengindikasikan bahwa potensi tawaran akuisisi untuk PayPal Holdings, Inc. (PYPL) dapat dinaikkan hingga sekitar $70 per saham. Angka ini secara signifikan berada di atas tawaran yang dilaporkan media baru-baru ini.

Detail Analisis Valuasi

Dalam sebuah catatan kepada klien, Cantor merujuk pada laporan media dari CNBC yang menyebutkan adanya konsorsium penawar—termasuk Stripe, Block, dan Advent International. Konsorsium tersebut dilaporkan sedang berupaya mengakuisisi PayPal senilai sekitar $53 miliar, atau setara dengan $60,50 per saham.

Meskipun Cantor menyatakan tidak memiliki konfirmasi independen atas detail tersebut, analis Ramsey El-Assal melakukan analisis *sum-of-the-parts* (SOTP) untuk menilai apakah tawaran yang diusulkan sudah cukup. Analisis ini memodelkan estimasi kontribusi laba dari segmen bisnis utama PayPal, yaitu:

• Venmo
• Branded
• Unbranded/Braintree
• Peer-to-Peer (P2P) Lainnya

Ad

Hasil analisis yang berbasis pada kelipatan valuasi perusahaan sejenis (peer-multiple) menyiratkan bahwa "tawaran sekitar $70 per saham mungkin lebih sepenuhnya mencerminkan nilai intrinsik perusahaan," dibandingkan dengan tawaran yang dilaporkan saat ini.

Potensi Dampak pada Ekosistem Pembayaran

Cantor juga menyoroti potensi dampak turunan pada ekosistem pembayaran yang lebih luas jika transaksi ini berlanjut. Model bisnis PayPal sangat bergantung pada mitra pemrosesan, seperti Global Payments dan Fiserv, yang notabene merupakan pesaing langsung bagi Stripe, salah satu anggota konsorsium penawar.

Selain itu, Synchrony saat ini menerbitkan dan memproses kartu kredit PayPal Mastercard, sementara The Bancorp Bank menerbitkan dan memproses kartu debit PayPal dan Venmo. Bagi investor, potensi akuisisi oleh pesaing seperti Stripe dapat menimbulkan komplikasi dan perubahan signifikan pada hubungan kemitraan strategis yang telah terjalin ini.