Story
UBSが成長見通しの鈍化を理由に格下げしたことを受け、オーマット・テクノロジーズの株価が下落した。
Summary
地熱エネルギー企業オーマット・テクノロジーズの株価は、UBSが同社の株価を「買い」から「中立」に格下げしたことを受け下落した。UBSは、業績見通しの下方修正と、株価が同業他社と同水準になったことを理由に挙げている。
オーマット・テクノロジーズ（NYSE:ORA）の株価は、UBSのアナリストが投資判断を「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価を大幅に下方修正したことを受け、木曜日の取引で3.4%下落した。
格下げの理由
UBSのアナリスト、ジョン・ウィンダム氏は顧客向けレポートの中で、2028年までの収益成長余地の縮小と、現在の株価収益率が業界平均とほぼ同水準にあることを格下げの理由として挙げた。UBSはオーマット株の目標株価を従来の157ドルから100ドルに引き下げた。
今回の格下げは、9月8日に開催された投資家向け説明会でオーマット社自身が発表した業績見通しの修正を受けたものです。同社は2028年の調整後EBITDAの年間成長率予測を3%引き下げました。UBSは、これは2029年まで利益率の改善が限定的であることを示唆していると指摘しています。
成長予測の修正
UBSは、新たな見通しに基づき、オーマット社の財務モデルを修正し、成長の鈍化を予測しました。同行の予測における主な変更点は以下のとおりです。
Ad- 蓄熱事業の2026年から2030年までの4年間の年平均売上高成長率（CAGR）を、従来の32%から24%に引き下げました。
- 2027年の調整後EBITDA成長率は、2026年の予測値13%から9%に減速すると予想しています。
アナリストは「オーマット社のコア事業である地熱事業は、引き続き堅調な業績を維持すると予想している」と述べています。しかしながら、UBSは「2029年まで収益の上振れリスクは限定的」と予測している。
評価と市場環境
UBSのレポートによると、Ormatの株価は現在、EV/EBITDA成長率ベースで同業他社の中央値とほぼ同水準で取引されている。これは、市場が既に同社の予想される成長軌道を織り込んでいることを示唆している。したがって、UBSは現在の株価水準において、Ormatの株価リスク・リターンはバランスが取れていると見ている。