หุ้น Ormat Technologies ร่วงลงหลังจาก UBS ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือ โดยระบุถึงแนวโน้มการเติบโตที่ชะลอตัวลง

หุ้นของ Ormat Technologies Inc. (NYSE:ORA) ร่วงลง 3.4% ในการซื้อขายวันพฤหัสบดี หลังจากนักวิเคราะห์จาก UBS ปรับลดอันดับหุ้นจาก "ซื้อ" เป็น "เป็นกลาง" และลดราคาเป้าหมายลงอย่างมาก

เหตุผลในการปรับลดอันดับ

ในบันทึกถึงลูกค้า Jon Windham นักวิเคราะห์ของ UBS ระบุว่า ศักยภาพในการเติบโตของกำไรลดลงจนถึงปี 2028 และอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่อยู่ในระดับเดียวกับบริษัทคู่แข่งในอุตสาหกรรมเดียวกัน ธนาคารจึงลดราคาเป้าหมายของหุ้น Ormat ลงเหลือ 100 ดอลลาร์ จากเดิม 157 ดอลลาร์

การปรับลดอันดับครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจาก Ormat ปรับลดแนวทางการดำเนินงานใหม่ในวันพบปะนักลงทุนเมื่อวันที่ 8 กันยายน บริษัทลดการคาดการณ์อัตรากำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2028 ลง 3% ซึ่ง UBS ตั้งข้อสังเกตว่าหมายถึงการปรับปรุงอัตรากำไรที่จำกัดจนถึงปี 2029

การคาดการณ์การเติบโตที่ปรับปรุงใหม่

UBS ได้ปรับแบบจำลองทางการเงินสำหรับ Ormat โดยอิงจากแนวโน้มใหม่ โดยคาดการณ์ว่าการเติบโตจะชะลอตัวลง การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในการคาดการณ์ของธนาคาร ได้แก่:

Ad

• อัตราการเติบโตของรายได้เฉลี่ยต่อปี (CAGR) ในช่วงสี่ปีของธุรกิจจัดเก็บพลังงานสำหรับปี 2026-2030 ลดลงเหลือ 24% จากเดิม 32%
• คาดการณ์ว่าการเติบโตของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในปี 2027 จะชะลอตัวลงเหลือ 9% ลดลงจากที่คาดการณ์ไว้ที่ 13% ในปี 2026

“เรายังคงคาดหวังว่าการดำเนินงานหลักในธุรกิจพลังงานความร้อนใต้พิภพของ ORA จะแข็งแกร่ง” นักวิเคราะห์เขียนไว้ อย่างไรก็ตาม UBS คาดการณ์ว่า “ความเสี่ยงด้านกำไรจะมีจำกัดจนถึงปี 2029E”

การประเมินมูลค่าและบริบทของตลาด

บันทึกของ UBS ระบุว่า ปัจจุบันหุ้นของ Ormat ซื้อขายอยู่ในระดับใกล้เคียงกับค่ามัธยฐานของกลุ่มบริษัทคู่แข่งเมื่อพิจารณาจากอัตราส่วน EV/EBITDA ต่อการเติบโต ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดได้ประเมินราคาตามเส้นทางการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ของบริษัทแล้ว ดังนั้น UBS จึงมองว่าโปรไฟล์ความเสี่ยงและผลตอบแทนของหุ้นอยู่ในระดับที่สมดุลในปัจจุบัน