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エヌビディアの次なる成長、鍵はAI需要の多様化＝モルガン・スタンレー
モルガン・スタンレーは、半導体大手エヌビディア（Nvidia）の成長の次なる段階は、顧客基盤の多様化にかかっていると指摘した。少数の大手クラウド事業者（ハイパースケーラー）への依存から脱却し、法人顧客や各国政府、産業分野へとAI需要が拡大することが、投資家にとっての重要なテーマになるとの見方を示している。
投資判断は「オーバーウエート」を維持
モルガン・スタンレーは、エヌビディア経営陣との会談を経て、同社を半導体セクターのトップピックとして改めて推奨。投資判断「オーバーウエート」と目標株価$288を維持した。同行によると、エヌビディア経営陣は四半期売上高が1000億ドル規模に近づく中でも、収益の成長がさらに加速可能であることに自信を示しているという。
同行は、AI関連の需要が従来のハイパースケーラーだけでなく、AI研究所、法人顧客、新興クラウド事業者、そして各国が独自にAIインフラを構築する「ソブリンAI」プロジェクトなど、多岐にわたる分野で拡大していると分析。これにより、エヌビディアの業績が一部の大口顧客の設備投資に左右されるとの懸念が和らぐとみている。
Ad市場環境と競争力
エヌビディアの株価は今年、AIインフラ投資の力強さが続く一方、輸出規制や割高なバリュエーション、ハイパースケーラーの設備投資の持続性への懸念から、激しい値動きを見せてきた。しかし、こうした変動にもかかわらず、株価は年初来でプラス圏を維持している。
モルガン・スタンレーは、企業によるカスタムチップの採用が進む中でも、エヌビディアがAIコンピューティング市場で圧倒的なシェアを維持していると指摘。多くの導入事例において、同社のシステムが依然としてAIの処理コストを最も低く抑えられる点を強みとして挙げた。また、同社が急増するキャッシュ創出力を背景に、従来の成長株投資家に加え、バリュー株投資家にもアピールしようとしている点も注目される。