Morgan Stanley: Perluasan Basis Pelanggan AI Jadi Kunci Pertumbuhan Nvidia Selanjutnya

Morgan Stanley mengidentifikasi perluasan basis pelanggan Nvidia di luar para raksasa penyedia cloud (hyperscaler) sebagai tema kunci yang harus diperhatikan investor. Setelah bertemu dengan manajemen senior produsen cip tersebut, bank investasi itu menyimpulkan bahwa fase pertumbuhan berikutnya akan didorong oleh bauran pelanggan yang lebih luas.

Diversifikasi Permintaan Mendorong Pertumbuhan

Menurut laporan Morgan Stanley, permintaan untuk produk Nvidia menjadi semakin terdiversifikasi. Hal ini mengurangi kekhawatiran bahwa nasib perusahaan hanya bergantung pada sekelompok kecil perusahaan cloud dengan belanja modal besar.

Kelompok pelanggan baru yang menjadi pendorong utama meliputi:

• Laboratorium riset AI
• Pelanggan korporasi (enterprise)
• Penyedia *neocloud*
• Proyek *Sovereign AI* (inisiatif AI yang didukung negara)
• Aplikasi industri

Morgan Stanley menegaskan kembali rekomendasinya untuk Nvidia sebagai pilihan utama di sektor semikonduktor dengan peringkat Overweight dan target harga $288. Pihak bank menyatakan bahwa manajemen Nvidia optimistis pertumbuhan pendapatan dapat terus berakselerasi bahkan ketika penjualan kuartalan mendekati angka $100 miliar.

Keunggulan Kompetitif dan Konteks Pasar

Ad

Di tengah meningkatnya adopsi cip kustom oleh beberapa perusahaan teknologi, Morgan Stanley berpendapat bahwa Nvidia tetap mempertahankan pangsa dominan dalam beban kerja komputasi AI. Analis mereka menyebutkan bahwa sistem Nvidia masih menawarkan biaya per token AI yang lebih rendah di banyak implementasi.

Selain itu, divisi jaringan (networking) dan CPU juga menjadi pendorong pertumbuhan yang signifikan, terutama di kalangan pelanggan *hyperscaler*. Seiring dengan negara-negara yang berinvestasi dalam infrastruktur AI domestik dan perusahaan yang membangun kapabilitas AI internal, adopsi oleh *sovereign AI* dan enterprise diperkirakan akan menjadi semakin penting.

Implikasi bagi Investor

Saham Nvidia telah mengalami volatilitas tajam tahun ini seiring investor menimbang antara kekuatan belanja infrastruktur AI, pembatasan ekspor, valuasi yang tinggi, dan kekhawatiran atas keberlanjutan belanja modal *hyperscaler*. Meskipun demikian, saham tersebut tetap berada di zona positif sepanjang tahun ini dan mengakhiri pekan lalu dengan kenaikan sekitar 4%.

Morgan Stanley juga menyoroti upaya manajemen Nvidia untuk memperluas basis investornya dengan menarik investor yang berorientasi pada nilai (value investors), di samping investor pertumbuhan (growth investors). Peningkatan pesat dalam generasi kas perusahaan dinilai semakin mendukung kedua gaya investasi tersebut.