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ニュースケール・パワー株が下落、UBSが投資判断を「売り」に引き下げ
小型モジュール炉（SMR）開発を手がける米ニュースケール・パワー（NYSE: SMR）の株価は、金曜日の時間外取引で4.4%下落した。大手金融機関UBSが、同社の投資判断を「中立」から「売り」へ引き下げ、目標株価も従来の10.00ドルから6.00ドルへと大幅に下方修正したことが嫌気された。
格下げの背景
UBSのアナリスト、ジョン・ウィンダム氏は格下げの主な理由として、同社の建設スケジュールが5年以上に及ぶ長期的なものであること、そして明確な顧客からのコミットメント（契約約束）が不足していることを挙げた。報告書では、競合他社が積極的に建設計画を進める中で、ニュースケールが課題に直面している点も指摘されている。
UBSは、同社が2028年に着工できるプロジェクトは1件のみと予測。さらに、2026年から2028年にかけての累計キャッシュバーン（現金消費）は約7億ドルに達するとの見方を示した。
収益見通しと市場との乖離
ウィンダム氏は、ニュースケールの売上高が2028年の1億8500万ドルから2030年には9億2400万ドルへと、年平均成長率（CAGR）123%で急成長すると予測している。しかし、利益面では2030年まで赤字が続くと見込んでいる。
Ad特に、市場が現在織り込んでいる2028年のEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）が1億2400万ドルであるのに対し、UBSの予測はわずか2900万ドルにとどまっており、市場の期待と分析との間に大きな隔たりがあることが示された。
今後のリスク
UBSは、新しい目標株価である6.00ドルは、現在の株価から約40%の下落余地があることを示唆すると分析している。
今後のリスク要因として、プロジェクトのさらなる遅延、ルーマニアのRoPower社との提携における障害、テネシー川流域開発公社（TVA）とのプロジェクト進展の限定的な状況などを挙げた。これらの要因が顕在化した場合、市場の楽観的な見通しとUBSの保守的な予測との間のギャップがさらに浮き彫りになる可能性があると警告している。