Saham NuScale Power Anjlok Usai Peringkatnya Diturunkan UBS menjadi 'Jual'

Saham NuScale Power Corp (NYSE:SMR) anjlok 4,4% dalam perdagangan pra-pembukaan pada hari Jumat setelah UBS menurunkan peringkat saham perusahaan menjadi 'Jual' dari 'Netral'. Bank investasi tersebut juga memangkas target harganya secara drastis, dengan alasan jadwal konstruksi yang panjang dan kurangnya komitmen pelanggan yang pasti.

Alasan di Balik Penurunan Peringkat

Analis UBS, Jon Windham, menurunkan target harga saham NuScale menjadi $6,00 dari sebelumnya $10,00. Penurunan peringkat ini didasari oleh beberapa faktor fundamental yang mengkhawatirkan.

Menurut Windham, alasan utama di balik keputusan ini adalah jadwal konstruksi yang diperkirakan memakan waktu lebih dari lima tahun dan minimnya komitmen yang jelas dari pelanggan. Ia juga mencatat bahwa para pesaing bergerak lebih agresif dalam pembangunan, sementara NuScale dinilai menghadapi berbagai tantangan.

Proyeksi Keuangan dan Risiko

UBS kini memproyeksikan bahwa NuScale hanya akan memiliki satu proyek yang dimulai pada tahun 2028. Bank tersebut memperkirakan perusahaan akan mengalami pembakaran uang tunai (*cash burn*) kumulatif sekitar $700 juta antara tahun 2026 dan 2028.

Ad

Meskipun pendapatan diperkirakan tumbuh dari $185 juta pada 2028 menjadi $924 juta pada 2030, laba perusahaan diprediksi akan tetap negatif hingga sebelum tahun 2030. UBS juga menyoroti adanya kesenjangan signifikan antara ekspektasi pasar dan proyeksi mereka, di mana EBITDA 2028 diperkirakan hanya $29 juta, jauh di bawah angka yang tersirat di pasar sebesar $124 juta.

Implikasi bagi Investor

Penurunan peringkat ini mencerminkan kekhawatiran bahwa jadwal pembangunan NuScale yang panjang menempatkannya pada posisi yang kurang menguntungkan secara kompetitif. UBS memperingatkan beberapa risiko tambahan yang dapat memperlebar kesenjangan antara ekspektasi pasar dan realitas, termasuk:

• Potensi penundaan proyek lebih lanjut.
• Hambatan dalam kemitraan dengan RoPower.
• Kemajuan yang terbatas dengan Tennessee Valley Authority.

Target harga baru sebesar $6 dari UBS mengimplikasikan potensi penurunan sekitar 40% dari level harga saat ini, memberikan sinyal pesimistis bagi prospek saham SMR dalam jangka pendek hingga menengah.