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ノバルティス、第3四半期決算は売上高が予想を下回り、19億ドルの減損処理を行ったにもかかわらず、利益は予想を上回り、業績見通しも上方修正した。
ノバルティス（NVS）は、新薬の好調な売上を牽引し、第3四半期の業績が市場予想を上回り、通期業績見通しを上方修正しました。しかし、売上高が若干予想を下回り、パイプライン開発の遅れに伴う多額の減損損失を計上したことで、市場の反応は限定的でした。
業績予想を上回り、利益率も堅調
Investing.comが発表したデータによると、ノバルティスの第3四半期のコア1株当たり利益は2.46ドルとなり、市場予想の2.28ドルを大きく上回りました。一方、四半期売上高は145億2000万ドルにとどまり、予想の146億ドルをわずかに下回りました。
同社の成長は、キスカリ、ケシンプタ、レクビオといった主力ブランド群の売上が29%増加したことが要因です。経営陣は、この業績を、米国での独占販売権を失ったエントレストなどの旧来医薬品の売上減少を相殺するポートフォリオの「代替力」の証拠として強調しました。この好調な業績により、コア営業利益は10%増の60億ドルとなり、コア利益率は41.6%という高い水準に達しました。
利益見通しの上方修正に隠された懸念
好調な四半期決算を受け、ノバルティスは通期のコア営業利益見通しを大幅に上方修正しました。同社は現在、1桁台前半の減少を見込んでおり、これは以前の1桁台前半の減少予測から大幅な改善となります。通期の売上高成長率予測は1桁台前半で据え置かれました。
Ad上方修正にもかかわらず、業績予想を上回ったことにはいくつかの注意点があります。経営陣は、利益の上方修正の一部は販売費及び一般管理費（SG&A）の減少によるものであり、これは第4四半期には部分的に回復すると予想されると指摘しました。バイオシミラーからの圧力と相まって、これは年末の第4四半期の利益率低下につながると予想されます。
パイプラインの遅延と主要なカタリスト
コア業績は好調でしたが、治験薬デルデシランが臨床試験で失敗したため、19億ドルの減損損失を計上したことで、同社の報告営業利益は大幅に減少しました。この減損損失は、医薬品の研究開発に内在するリスクを改めて浮き彫りにしています。
今後の見通しとして、投資家は同社の成長軌道に影響を与える可能性のあるいくつかの重要な節目に注目しています。主なカタリストは以下のとおりです。
- 2026年第4四半期におけるレミブルチニブのFDA申請。
- 年末までのイアナルーマブに関する規制当局の決定。
- 2026年第4四半期におけるコレステロール治療薬レクビオの新たな臨床試験データ。
- 2027年2月における第4四半期決算および2027年の正式な業績見通しの発表。